多资产配置策略及行业展望分析

本文分析了多资产配置策略及行业展望，该策略旨在通过分散投资，降低风险并寻求最佳收益，文章探讨了不同资产类别的配置比例，包括股票、债券、商品和现金等，文章还分析了各行业的市场趋势和发展前景，为投资者提供行业配置建议，总体而言，该策略注重平衡风险和收益，以实现长期稳定的投资回报。

　　2025年08月31日，开源证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，建议持有短债、低估转债和黄金，看好电子、非银等行业。

　　报告摘要如下： 多资产配置观点：看多短债、平衡低估转债、黄金资产 高频宏观因子：高频经济增长同比较前值下行，市场交易经济下行预期；高频消费通胀同比较前值下行，市场交易消费通胀下行预期；高频生产通胀同比较前值下行，市场交易生产通胀下行预期。 债券久期择时：模型预测未来三个月水平因子上升，斜率因子陡峭化，曲率因子增凸，推荐持有1年期短久期债券。 转债配置：截至2025年8月29日，“百元转股溢价率”为35.19%，转债相对正股配置价值偏低；“修正YTM–信用债YTM”指标中位数为-1.87%，偏债转债相对信用债配置性价比偏低；转债风格轮动未来两周推荐配置平衡低估转债。 黄金配置：模型测算未来一年黄金的预期收益率为21.1%，基于TIPS收益率的择时模型持续看多黄金资产。 股债配置观点：权益风险预算不变，股票仓位小幅下降 开源金工将风险平价模型与主动信号结合构建主动风险预算模型，每月从股债横向比价、股票纵向估值水平、市场流动性三个维度构建主动风险预算指标。 回顾8月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号为中性，历史估值分位数信号看空，股票仓位为7.44%，债券仓位为92.56%，8月组合收益0.84%。 展望9月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号为中性，历史估值分位数信号看空，股票仓位为7.22%，债券仓位为92.78%。 行业轮动观点：看多电子、非银、通信、汽车等 开源金工从交易行为、景气度、资金面、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个维度出发，分别构建行业轮动子模型并对模型动态合成双周频优选行业。 风格板块判断：成长组得分高于价值组，推荐配置成长风格；板块上看多大科技、大金融板块。 行业配置推荐：电子、商贸零售、非银金融、通信、汽车、食品饮料。 ETF轮动组合：科创AIETF、证券ETF龙头、创业板人工智能ETF华宝、汽车零部件ETF、创业板软件ETF华夏。 “配置+选基”FOF组合：8月组合收益9.73%，相对偏股基金超额-2.18% 2025年8月，开源“配置+选基”FOF组合收益率为9.73%，偏股型基金指数收益率为11.91%，组合超额收益为-2.18%。 2025年9月，我们看多高成长、高质量因子、看空低估值因子，相应高配高成长、高质量大盘风格基金，低配低估值、小盘黑马风格基金。 风险提示：本报告模型及结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险；历史数据不代表未来业绩。基金投资策略分类基于对公开的历史数据的定量测算与统计，对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。