科创板开板六周年，主题基金迎爆发期

摘要： 科创板迎来六周岁生日。2019年6月13日，科创板在第十一届陆家嘴论坛上正式开板。六年后的今天，科创板上市公司数量已经达到588家，总市值近7万亿元，首发募资和再融资规模合计超万亿...

科创板迎来六周岁生日。

2019年6月13日，科创板在第十一届陆家嘴论坛上正式开板。六年后的今天，科创板上市公司数量已经达到588家，总市值近7万亿元，首发募资和再融资规模合计超万亿元，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造三大领域公司占比超过八成，培育出了中芯国际（688981.SH）、海光信息（688041.SH）、百济神州（06160.HK）等一大批优秀“硬科技”企业。

作为注册制改革的起点，科创板自诞生以来就承担了中国资本市场制度改革“试验田”和服务科技创新战略的重要使命，在发行上市、持续监管、再融资、并购重组、股权激励等各方面持续创新，被市场视作“中国的纳斯达克”。

2024年6月，证监会发布“科八条”，提出包括重启未盈利企业IPO等包容性条款的系统改革方案，标志着科创板从改革“试验田”迈入“深水区”。此后科创板活跃度大幅提升，并购重组市场爆发，“科八条”发布至今，科创板新增披露并购交易已超百单。

科创板基金规模已超4000亿，今年迎来爆发期

由于投资风险较大，科创板有投资者日均账户金额不低于50万等门槛要求，整体以机构投资者为主。但是，自科创板成立以来，公募基金就活跃其中，真金白银支持科技企业发展的同时，也突破板块个股投资门槛，为广大投资者提供分享科创板企业发展红利的机会。

六年过去，科创板基金产品体系也已经枝繁叶茂，据同花顺iFinD数据，截至6月12日，科创板主题基金达到近270只，总规模达到4140亿元（场外基金规模数据截至2025年一季度末）。

今年以来，随着市场对“科技主线”预期趋于一致、指数体系推陈出新，科创板主题基金也再次迎来爆发期，相关基金新发数量、规模双双创下新记录。据同花顺iFinD数据，截至6月12日，年内已成立科创板主题基金88只，已是此前全年新发数量最多的2024年的两倍；合计发行规模666亿元，超过2020年全年新发554亿元的最高记录。

从报会信息看，目前还有38只科创板主题基金获批未发行或尚在审批流程中，涉及科创综指、科创50、科创200、科创板半导体、科创板人工智能等诸多指数和主题。

A股指数化投资比例最高的板块

乘上被动化浪潮的东风，科创板投资也迎来指数时代，年内成立的88只科创板主题基金，全部是指数基金。其中，年初“上新”的科创综指吸金无数，年内已成立的挂钩指数基金达到46只，合计发行规模达到515亿元，在年内新成立科创板基金中占比近八成。

另一方面，老牌指数科创50挂钩产品也快速扩容，景顺长城、汇添富、富国、万家、鹏华基金等8家基金公司年内先后“上新”科创板50指数ETF及场外基金，合计新发规模近30亿元。

此外，还有不少基金公司布局了科创板100、科创板200等规模指数，以及科创板新能源、人工智能、生物医药等主题指数。

博时基金指出，科创系列指数定位差异互补，丰富了科创板市场投资品种，满足投资者对科创板不同市值规模上市公司的投资需求。据上交所数据，目前科创板指数数量已达到近30条，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，投资“工具箱”不断丰富。

在“科八条”发布一周年之际，上交所近日举办座谈会，与会机构提到，科创板ETF正日益成为投资者参与科创板投资的重要渠道，持续吸引资金流入“硬科技”企业，不仅为投资者一键布局科创板提供了便利，在助力保险、银行等中长期资金入市方面也发挥了重要作用。

据上交所披露数据，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，截至2024年底，科创板相关指数产品占科创板整体自由流通市值比例达到8.3%。

盈利预期或转好

从业绩看，截至6月12日，全市场260余只科创板主题基金中，约53%成立以来业绩收正。

不过，科创板基金业绩分化明显，受成立时间影响较大。早期成立的大多实现正收益。2019年4月，首批7只科创板主题基金抢在开板之前集体发行，顶格募集了70亿，6年过去，这批基金全部实现正收益，其中嘉实科技创新混合、易方达科技创新混合、汇添富科技创新混合3只已经翻倍，成立以来收益率分别为166%、138%、123%。

2021～2023年，科创板经历牛熊转换，在此阶段成立的科创板基金业绩整体不佳，据同花顺iFinD数据，这一期间共成立科创板主题基金76只，其中57只至今浮亏，占比约四分之三，成立以来亏损超过30%的有24只。

2024年，科技行情重新启动，年内成立的43只科创板基金，除2024年底成立的汇添富上证科创板芯片ETF目前轻微亏损外，其余42只全部实现盈利，其中有一半成立以来涨幅超过20%。

今年以来，科创板先升后降，震荡企稳，截至6月13日收盘，科创综指年内涨5.33%，科创50指数跌1.62%。科创板主题基金近六成年内录得正收益，36只年内涨超10%。主动权益基金赚钱效应也开始显现，年内收益率前20的科创板基金中，主动、被动各占一半。

在此节点上，市场对科创板后市整体看好。科创板开板六周年之际，华泰柏瑞基金发文写道，2024年9月之前，科创板指数在全球加息、地缘冲突、技术封锁升级、半导体行业去库、监管约束、解禁潮、市场风格切换等接二连三的利空下陷入了长达三年的深度回调，这一阶段的调整既是对前期高估值的修正，也是对科技企业长期竞争力的压力测试。在几个周期性因素发生根本性转变的当下，外部冲击的淡化有望进一步推动全球资金对中国资产的再审视和回补，而打开生产力边界上限的科创板块或仍然是优选。

浙商证券研究认为，当前科创板尚处牛市初期。近六年来，科创板上市了一批次新股，具备鲜明的时代感，能够鲜明地映射本轮AI产业的崛起，类似于在2013年至2015年鲜明映射了互联网产业崛起的创业板。另一方面，科创板经历了2020年至2023年的系统性估值消化后，随着AI产业浪潮的到来，开始迎来反转性重估。

鹏华基金基金经理苏俊杰也认为，国产替代逻辑持续强化下，科创板聚焦的六大战略新兴产业中，多项技术已实现国际相对领先水平；政策支持下，资本市场对硬科技资产的定价也趋于理性。“科技革命周期与政策红利共振下，科创板在2～3年维度具备战略配置价值，当前正是二次布局窗口期。”