九大外资公募二季度大调仓，对医药、银行、港股的分歧有点大
九大外资公募在二季度进行了大规模的调仓操作，其中对医药、银行和港股的看法存在较大分歧，高盛旗下的安联全球医疗保健基金在二季度增持了医药股，而摩根大通旗下的标普500 ETF则减持了该板块，摩根士丹利旗下的MSCI中国A股指数基金在二季度增持了银行股，而贝莱德旗下的iShares MSCI中国ETF则减持了该板块，九大外资公募对港股的看法也存在分歧，其中安联全球医疗保健基金和摩根士丹利旗下的MSCI中国A股指数基金增持了港股，而摩根大通旗下的标普500 ETF则减持了该板块，整体来看，外资公募的调仓操作反映了他们对不同板块的短期和长期前景的看法，也反映了全球市场对中国经济和金融市场的不同预期。
在国内公募界，外资公募是比较特别的存在，他们的产品投向，某种程度上代表着外资对A股市场的看法，因而备受市场关注。
目前，国内共有9家外资公募，均已发售权益产品。据同花顺iFinD（下同），截至二季度末，9大外资公募共计持有重仓股700只，持股总市值达到365.31亿元。
值得关注的是，在二季报中，多家外资公募提及对中国权益资产抱有信心，但在重仓股上做了较大幅度调仓，对热门方向分歧较大。
摩根基金：重仓银行
截至二季度末，摩根基金在管公募规模为1868.48亿元，环比一季度末增加89.64亿元。共持有重仓股176只，持仓市值225.26亿元。
从前十重仓股看，摩根基金二季度增持东山精密（002384.SZ）、新易盛（300502.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、远东宏信（03360.HK），减仓宁德时代（300750.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、贵州茅台（600519.SH）、美的集团（000333.SZ）。
二季度，银行股迭创新高，摩根基金亦重仓了18只银行股，持股总市值达到32.29亿元。环比一季度末，重仓银行股多了5只，持股市值增加10.41亿元。
但其对银行股做了调仓，新进建设银行（601939.SH）及建设银行港股（00393.HK）、浦发银行（600000.SH）、邮储银行（601658.SH）、南京银行（601009.SH），减仓招商银行（600036.SH）、兴业银行（601166.SH）、北京银行（601169.SH），增持浙商银行港股（02016.HK）、重庆农村商业银行（03618.HK）等。
摩根基金年内表现最好的主动权益产品为摩根沃享远见一年持有期混合，截至7月28日，A份额收益率37.44%。至二季度末，基金规模7.8亿元。
摩根沃享远见一年持有期混合基金经理杜猛在二季报里表示，对中国的权益资产抱有较大的信心，在所有资产类别中，中国股票是一个对全球投资者极具吸引力的长期投资选择。港股的表现目前看领先 A 股，因为港股市场更直接面对全球的配置资金，这一特征还会持续一段时间，不过A 股的机会虽迟必到，这是值得投资者期待的。
行业上，杜猛表示，关注AI所带来的变革性机会，包括算力，以及AI落地的智能驾驶、机器人、智能终端等众多领域。此外，在工程机械、化工、动力电池、创新药、消费中的若干品类等行业，都能看到机会。
宏利基金：加仓泡泡玛特、减持腾讯与小米
截至二季度末，宏利基金在管公募规模为955.61亿元，环比一季度末增加25.5亿元。共持有重仓股203只，持仓市值74.76亿元。
从前十重仓情况看，近期热门股新易盛、沪电股份（002463.SZ）是宏利基金的前两大重仓股，持股市值分别为6.59亿元、5.16亿元。不过二季度新易盛获增持，而沪电股份则被减持。
同时，宏利基金二季度新进生益科技（600183.SH）、东山精密（002384.SZ），增持华鲁恒升（600426.SH）、麦格米特（002851.SZ）、科泰电源（300153.SZ）、福斯特（603806.SH），减仓太辰光（300570.SZ），持有江海股份（002484.SZ）。
此外，二季度，宏利基金新进和加仓了20只港股，包括泡泡玛特（09992.HK）、老铺黄金（06181.HK）、卫龙美味（09985.HK）、古茗（01364.HK）等消费股，但减仓两家港股巨头腾讯控股和小米集团-W（01810.HK）。
宏利基金年内表现最好的主动权益产品为宏利转型机遇股票，截至7月28日，A份额收益率24.64%。至二季度末，基金规模33.37亿元。
宏利转型机遇基金经理孟杰在二季报中谈及三大看好的行业：
一、科技行业仍具备投资机会。他认为，人工智能开始真正进入日常工作和生活，科技竞赛将继续，算力产业链有机会；手机，汽车，智能家居等端侧的智能化将成为持续的产业趋势，国内产业链公司有望充分受益；人工智能芯片带来先进制程的巨大需求，叠加半导体设备材料国产化仍在加速，相关产业链公司订单有望持续增长。
二、光伏行业供给优化进入深水区，多个子行业开始出现自救或者市场化的出清，供需格局将开始优化，各环节盈利有望在三季度触底回升；
三、化工行业受到全球贸易战冲击，供需仍然在平衡过程中。一部分具备极强成本竞争力的公司仍然在持续扩张，包括全球化布局或者补齐产业链，目前无论是行业盈利还是相关公司估值都处于历史底部位置，值得重点研究。
摩根士丹利基金：重仓医药，减持新易盛
截至二季度末，摩根士丹利基金在管公募规模为242.93亿元，环比一季度末减少7.09亿元。共持有重仓股147只，持仓市值39.74亿元。
持仓上，摩根士丹利基金二季度持仓中，医药比例不小，包括药明康德（603259.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、百济神州-U（688235.SH）、华润三九（000999.SZ）、华东医药（000963.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、科伦药业（002422.SZ）、三生制药（01530.HK）等获得新进或大幅加仓，此外，新进中材科技（002080.SZ）、生益科技、中恒电气（002364.SZ）、深南电路（002916.SZ）等，减仓近期热门股胜宏科技、新易盛、潍柴重机（000880.SZ）等。
摩根士丹利基金年内表现最好的主动权益产品为大摩沪港深精选混合，截至7月28日，A份额收益率68.29%。但值得一提的是，即使今年涨势如火如荼，该基金成立至今收益率依然为负。至二季度末，基金规模1.58亿元。
从披露信息看，大摩沪港深精选混合自成立以来死磕医药，二季度持仓集中在A股和港股的创新药上。二季报中，基金经理王大鹏表示对医药板块继续保持乐观，其认为，医保重回平稳增长趋势，商保等政策可能对创新药支付带来增量，板块回归内生增长。集采及行业整顿预计常态化推进，对板块的影响持续减弱；全方面支持创新药发展、商业保险助力药品支付等支持政策有望不断落地，利好创新药等产业发展。
路博迈基金：坚定看好医药
截至二季度末，路博迈基金在管公募规模为129亿元，环比一季度末增加8.43亿元。共持有重仓股42只，持仓市值5.09亿元。
环比一季度末，路博迈基金二季度末前十重仓股基本为新进或大手笔加仓，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安（601318.SH）、招商银行、农业银行（601288.SH）、工商银行（601398.SH）、美的集团、紫金矿业、立讯精密、伊利股份（600887.SH），传统蓝筹股与金融股占比相当高。而一季度末位列“前十”的科博达（603786.SH）、极米科技（688696.SH）、新泉股份（603179.SH）、三只松鼠（300783.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）均不见踪影。
路博迈基金年内表现最好的主动权益产品为路博迈中国医疗健康股票发起，截至7月28日，A份额收益率38.11%。至二季度末，基金规模2946万元。
路博迈中国医疗健康股票发起基金经理李涛在二季报中表示，中国医药行业参与全球竞争的趋势是确定的，未来会持续看到越来越多的出海合作，金额或将不断创造新高，中国医药产业在全球的地位也会提升。除了创新药之外，器械等出海也是趋势。此外，AI 应用，干细胞、脑机接口等新技术的出现，都会带来新的投资机会。坚定长期看好中国医药产业及优质上市公司的投资机会。
贝莱德基金：降低港股金融板块配置
截至二季度末，贝莱德基金在管公募规模为68.60亿元，环比一季度末增加12.59亿元。共持有重仓股52只，持仓市值14.5亿元。
从持仓看，二季度，贝莱德基金对金融股做了较大幅度调仓，包括新进江苏银行（600919.SH）、平安银行（000001.SZ）、华泰证券（601688.SH），加仓中国平安、中国银河（601881.SH）、招商银行，大幅减持中国银河港股（06881.HK），并将农业银行港股（01288.HK）、工商银行港股（01398.HK）、浦发银行（600000.SH）等清出重仓股之列。同时，新进三美股份（603379.SH）、水晶光电（002273.SZ）、国睿科技（600562.SH）、立讯精密、新易盛、中芯国际港股（00981.HK）等。
贝莱德基金年内表现最好的主动权益产品为贝莱德港股通远景视野混合，截至7月28日，A份额收益率25.03%。至二季度末，基金规模2.18亿元。
贝莱德港股通远景视野混合基金经理单秀丽、毕凯在二季报中表示，考虑到金融类个股 AH 价差已经明显收敛，港股金融股估值洼地的逻辑有所弱化，因而在二季度末降低了港股金融板块的配置。同时在市场关注度相对较低的方向增加估值水平安全边际较高、基本面边际筑底回升的投资标的的配置，并逢低配置具备全球竞争力的公司。
富达基金：大幅调仓港股
截至二季度末，富达基金在管公募规模为41.21亿元，环比一季度末减少10.75亿元。共持有重仓股35只，持仓市值3.49亿元。
二季度，富达基金持仓中港股占比不小，35只重仓股中有近三分之一是港股，但做了较大幅度调仓，包括新进快手-W（01024.HK）、民生银行（01988.HK）、金山软件（03888.HK）、优必选（09880.HK）、平安好医生（01833.HK）、上海复旦（01385.HK），同时德昌电机控股（00179.HK）、申洲国际（02313.HK）、兖煤澳大利亚（03668.HK）、森松国际（02155.HK）、上美股份（02145.HK）、腾讯控股被调出重仓股之列。此外，新进卫星化学（002648.SZ）、中国神华（601088.SH）、密尔克卫（603713.SH）、楚江新材（002171.SZ）、三花智控（002050.SZ）等。
富达基金年内表现最好的主动权益产品为富达传承6个月股票，截至7月28日，A份额收益率20.92%。至二季度末，基金规模2.6亿元。
富达传承6个月股票的基金经理周文群、张笑牧在二季报中表现较谨慎。其表示，当前中国经济运行所面临的外部环境的不确定性在一定程度上强于内部新旧动能转换所带来的不确定性。内部的转型阵痛可以通过更为积极的政策调节进行缓解，而外部环境的不确定性是一个更为复杂的问题，只能“走一步，看一步”。这样的局面将在未来的一段时间中持续。
在持仓上，维持在信息技术和工业领域的较高配置，增加通信服务行业中具备较高估值吸引力公司的持仓，降低部分在亢奋市场情绪推动下估值偏高的可选消费公司的持仓。
施罗德基金：做深做厚港股
截至二季度末，施罗德基金在管公募规模为54.43亿元，环比一季度末减少9.32亿元。共持有重仓股14只，持仓市值6100.28万元。
从持仓看，施罗德基金相对偏爱港股，14只重仓股中，包括中国宏桥（01378.HK）、小米集团、香港交易所（00388.HK）、腾讯控股、吉利汽车（00175.HK）、零跑汽车（09863.HK）6只港股，其中，吉利汽车、零跑汽车、香港交易所均为二季度新进，但一季度重仓的小鹏汽车-W（09868.HK）则清出了重仓股之列。A股方面，施罗德基金二季度新进新易盛，圣邦股份（300661.SZ）、恒立液压（601100.SH）、工商银行（601398.SH）则被清出重仓股。
施罗德基金年内表现最好的主动权益产品为施罗德中国动力股票，截至7月28日，A份额收益率14.88%。至二季度末，基金规模1.25亿元。
二季报中，施罗德中国动力股票基金经理安昀、谢恒认为，下半年，对A股看法中性，但对港股相对积极，主要基于三方面原因，一是港股较A股差异化的优质公司较多，近两年又持续在增加，这些公司或是结构性收益的主要来源之一；二是决策层对香港市场一贯支持，许多A股的优质上市公司也陆续选择去港股上市，做深做厚港股；三是非美资本从美国撤离后，如若要流向新兴市场，港股是主要承接地之一。
整体而言，安昀、谢恒表示维持股市“结构性机会”观点，建议继续关注红利板块、酝酿之中的科技板块以及被关税压制的优质公司，预计经济整体动能或将维持温和态势，市场分化特征将更加明显。
联博基金：重仓股“大变脸”
截至二季度末，联博基金在管公募规模为11.10亿元，环比一季度末增加9.96亿元。共持有重仓股12只，持仓市值1.28亿元。
环比一季度末，联博基金重仓股多了2只，持仓市值大增256%，但重仓股“大变脸”，一季度末的重仓股仅余华泰证券、宁德时代出现在二季度末，此外，新进药明康德（603259.SH）、上海银行（601229.SH）、胜宏科技（300476.SZ）、华友钴业（603799.SH）、恺英网络（002517.SZ）、渝农商行（601077.SH）、广发证券（000776.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、贵州茅台、中国人保（601319.SH）。
联博基金年内表现最好的主动权益产品为联博智选混合，截至7月28日，A份额收益率9.67%。至二季度末，基金规模0.96亿元。
对于后市，联博智选混合基金经理朱良认为，中美关系仍存不确定性，而近期经济数据相对平稳也降低了大规模财政刺激政策出台的可能性，因而对宏观因素保持中性应对，重点关注估值合理、经营稳健、现金流健康且注重股东回报的企业。
安联基金：超配A股
截至二季度末，安联基金在管公募规模为6.85亿元，环比一季度末减少0.63亿元。共持有重仓股19只，持仓市值5833.28万元。
环比一季度末，安联基金重仓股多了9只，持仓市值增加46.5%，但一二季度重合的重仓股仅日盈电子（603286.SH）1只，其余重仓股全部为二季度新进，包括小熊电器（002959.SZ）、中芯国际港股、信达生物（01801.HK）、汉威科技（300007.SZ）、晨光生物（300138.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、先导智能（300450.SZ）、香农芯创（300475.SZ）、太辰光（300570.SZ）、中熔电气（301031.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、四创电子（600990.SH）、北特科技（603009.SH）、嵘泰股份（605133.SH）、先惠技术（688155.SH）、茂莱光学（688502.SH）、兰剑智能（688557.SH）、中邮科技（688648.SH），相比其他公募而言，持仓显得较为小众。
安联基金年内表现最好的主动权益产品为安联中国精选，截至7月28日，A份额收益率17.56%。至二季度末，基金规模1.26亿元。
安联中国精选基金经理程彧表示，展望三季度，在地缘政治的复杂影响下，预计市场仍将以区间震荡攀升为主，但波幅可能较二季度收敛。随着全球贸易冲突在三季度可能进一步缓和，以及前沿科技发展可能在三季度取得积极进展，市场对于中国股票、尤其是中国优质科技资产的投资信心预计将得到明显提升。当前 A 股相对于人民币债券的吸引力更大，因此将总体维持对股票的超配，行业方面，主要看好 TMT、机械、医药、化工等优质科技资产分布相对集中的行业，以及新消费（尤其是服务消费）和国防军工等行业。
