公募基金重磅改革：多位掌门人连夜研讨，影响几何？

一份重磅文件正在公募基金行业掀起变革浪潮。

5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），针对基金行业长期以来存在的“旱涝保收”“唯规模论”等顽疾，提出了一系列具体且可操作的改革措施。这一方案不仅直指行业痛点，更以数据化、系统化的思路为行业发展提供了清晰路径。

一石激起千层浪，据券商中国记者了解，《方案》发布后，各大基金公司迅速行动，连夜召开学习会议，火速分解任务清单。从浮动费率机制创新到考核体系重构，从产品供给侧改革到合规生态强化，多家受访基金公司表示，这场覆盖利益分配、价值导向与能力底座的全方位改革，正推动公募基金从传统的资产管理机构向与投资者共担风险的财富管理伙伴转型。

连夜开会研讨细节

“整个公司都动起来了。”上海某大型公募人士向券商中国记者透露，自周三（5月7日）起，公司管理层和股东方已组织多次会议传达学习，并由各部门制定细化方案、落实具体工作。“《方案》是方向指引，但需要结合实际情况进行个性化落地，我们正在逐条对照重检，重点关注产品布局和绩效考核两大领域。”

华南一家公募产品人士指出，《方案》对基金产品要素提出了多项新要求，同时明确了未来的产品开发方向。例如，《方案》支持主动管理权益类基金创新发展，公司计划推出更多与业绩挂钩、投资者回报绑定的浮动费率基金产品，以及符合国家战略的主题指数基金。此外，该人士还提到，公司将加大含权中低波动型产品和资产配置型产品的创设力度，力求满足不同投资者的需求。

一位券商分析师表示，《方案》发布后，头部基金机构纷纷表态，希望加强含权中低波动型产品和资产配置型产品的合作。“通过构建多层次‘固收+’策略矩阵，这类产品有望成为头部机构构筑竞争力的新赛道。”

然而，绩效考核的调整可能是整个《方案》落地过程中阻力最大的环节。某基金公司人事部人士坦言，基金经理的考核方案几乎需要推翻重来。“如何设计科学合理的考核标准，是我们当前面临的最大挑战。管理层和投研部门正在积极讨论，最终方案将充分吸收各方意见并严格依据《方案》制定。”

专家解读：评价体系升级助力行业健康发展

中国银河证券基金研究中心胡立峰第一时间发表评论称，《方案》的核心亮点在于推动公募基金产品考核评价的优化调整。过去，主动权益基金的考核主要以净值增长率为核心，采用分类排名方式；而此次改革则新增了超额收益率为核心的相对基准考核，以及利润率为核心的基民收益率考核。

胡立峰进一步指出，基金评价机构的作用将在改革中得到强化。他建议，在展示基金产品业绩的同时，应以醒目方式呈现基金相对业绩基准的各项评价结果，并提供基金费用利润率指标，为投资者提供更多关键信息与重要数据，从而更好地服务基民。

与此同时，华南一家公募高管特别关注《方案》对合规风控的规定。他表示，“守牢风险底线，提升行业发展内在稳定性”是本次改革的重要目标之一。“我们将持续加强合规风控的主动性与前瞻性，确保各项业务规范稳健运行，牢牢守住风险底线。”

积极落实政策举措

在研讨学习的同时，多家公募基金公司已经快速响应，着手落实具体的政策举措。例如，近期多家基金公司正在准备上报浮动费率基金的产品材料。这些产品将以每个投资者、每笔基金份额的持有时间和年化收益率为基础分档收取管理费，从而实现基金管理人激励与投资者费率控制的有效平衡。

易方达基金相关负责人表示，公司将根据相关要求增加发行基于业绩比较基准的浮动管理费率主动权益基金，进一步强化业绩比较基准的约束作用。同时，公司还将深入开展投资者教育，帮助客户理解费率结构及变化规则，更好地进行投资决策。

华安基金认为，引入浮动管理费率产品将有效提升投资者获得感。博时基金首席权益策略分析师陈显顺则强调，设立清晰的业绩比较基准有助于避免风格漂移，增强投资者对公募基金的信心，吸引更多长期资金流入股市，促进市场健康发展。

此外，海富通基金透露，公司已将投研人员的考核周期调整为以3—5年为主的长周期考核体系，并建立激励递延及跟投机制，确保激励体系科学合理。未来，公司将继续深化改革，完善长周期考核体系，优化激励机制，确保投研团队能够更好地服务于投资者利益。

头部公募掌门人集体发声

伴随《方案》的公布与落地，华夏基金、嘉实基金、南方基金等多家头部公募掌门人纷纷表态支持。中欧基金总经理刘建平表示，这份凝聚行业共识的改革方案经过30余次调研构建而成，其核心逻辑始终围绕“投资者利益至上”。他认为，此次改革旨在通过透明、共担、长期三大关键词，推动公募基金从单纯资产管理机构向财富管理伙伴转型。

南方基金总经理杨小松指出，《方案》的推出标志着资本市场深化改革的重要一步。其中，浮动费率机制的引入扭转了基金公司“旱涝保收”的现象，实现了收入报酬与投资者利益的深度绑定，将进一步提升投资者的获得感。

华泰柏瑞基金董事长贾波表示，《方案》内容丰富，围绕一个中心目标展开——校正行业发展定位，强化公募基金与投资者的利益绑定。他认为，这将切实落实投资者利益优先原则，推动基金行业高质量发展。

行业期待更多细则落地

值得注意的是，《方案》还提出将出台多项配套细则，包括公募基金业绩比较基准监管指引、《公募基金销售费用管理规定》等。多位基金人士表示，期待这些细则尽快落地。

华南某公募产品部人士对业绩比较基准监管指引尤为关切。她指出，过往行业对这一要素重视不足，《方案》明确提出要强化业绩比较基准的约束作用。中信建投金融工程及基金研究团队预计，业绩比较基准的规范或将逐步推进，从新发产品到存量问题产品，最终覆盖全量产品。

沪上一家中小公募高管则期待《方案》中提到的中小基金公司高质量发展示范方案。他表示，支持中小基金公司特色化经营、差异化发展，将为行业注入更多活力。

另一家公募渠道人士透露，公司非常关注销售费用管理和投顾业务规定的出台。“在卖方销售模式下，交易频率和保有规模成为重点，导致赎旧买新和频繁申赎等问题频发。而新《方案》将引导机构向买方投顾转型，真正实现机构利益与投资者利益的深度绑定。”