出海成为业绩主线，投资ETF布局受益板块策略

随着公司战略转型，出海业务已成为业绩增长的主线，投资者可通过ETF布局受益板块，借道参与这一领域的投资机遇，此举为公司打开了新的增长通道，同时ETF的多元化投资组合也有助于降低投资风险，这一战略调整有望为公司带来长期的业绩增长和市场扩张。

　　出海正在成为一批公司业绩修复的代表：中报层面已出现收入、利润率与ROE的同步改善。中国特色出海以文化、科技、制造三线展开，景气度与国际竞争力持续抬升，产业链与品牌力的全球化正在转化为更稳定的财务回报。

　　出海为纲业绩修复的概念画像

　　中报为市场提供清晰信号：全A非金融板块整体仍处于磨底，但海外业务占比高的公司在利润率和ROE层面实现逆势修复。非金融ROE-TTM已降至6.7%左右，出海型企业表现出明显差异，出海已不再仅是收入端的补充渠道，而是成为推动财务增长的重要支柱。

　　行业层面的分化更加凸显这一趋势。科技板块在上半年实现同比+19%的净利润增长，而这部分增长主要来自外需导向企业。无论是通信、计算机还是传媒子行业，境外营收拉动的效果均明显优于内需板块，与此同时，市场一致预期的上调也集中在这些出海品类，业绩与行情对外需变化的敏感度显著提高。

　　这一变化在历史对比中更具意义。参照2020年二季度与2016年二季度时的A股盈利情况，当前盈利水平虽偏低，但外需导向企业的修复能力已经超越了同期内需板块。这说明即便在宏观承压环境下，能够依靠国际市场获取增量的公司，正在成为资本市场新的安全锚，其财务韧性与盈利能力为整体市场注入信心。

　　从路径选择看，...…

　　(作者系某公募指数投资总监。本文已刊发于9月20日《证券市场周刊》。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股和基金仅作分析，不作举例推荐。)