开云集团上半年净利润暴跌46%，古驰成 “拖油瓶”

开云集团上半年净利润暴跌46%，主要原因是其旗下奢侈品牌古驰（Gucci）的业绩表现不佳，古驰在2023年上半年的销售额同比下降了14%，成为开云集团整体业绩下滑的“拖油瓶”，开云集团还面临全球零售环境的不利影响，包括高通胀、汇率波动和消费者信心下降等因素，尽管开云集团采取了多项措施来应对挑战，如加强线上销售、优化库存管理等，但古驰的业绩下滑仍然对集团整体业绩造成了较大影响。

欧洲时间7月29日晚，奢侈品巨头开云集团交出了一份令业界震颤的成绩单——2025年上半年净利润同比暴跌46%，仅剩4.74亿欧元，这个数字较2023年同期直接腰斩。销售额同比失速16%至76亿欧元，多组核心数据呈现自由落体式下滑，似乎仍未触达业绩冰点。

这场寒冬中最刺眼的冰棱，当属集团核心品牌古驰（Gucci）。这个曾占集团收入四成的超级引擎，上半年销售额同比锐减26%至30亿欧元，而一年前这个数字还停留在40亿欧元高位。开云集团副首席执行官弗朗西斯卡·贝莱蒂尼在分析师会议上直言："无论在全球哪个市场，古驰的吸引力都大不如前。"

品牌矩阵的颓势如同多米诺骨牌。圣罗兰（Yves Saint Laurent）收入下降11%至12.88亿欧元，其他品牌整体下跌15%至14.59亿欧元，巴黎世家与亚历山大·麦昆的疲软尤为显著。唯一亮色来自葆蝶家（Bottega Veneta）与眼镜美妆业务：前者北美、西欧市场增长稳健，营收微增1%至8.46亿欧元；后者同比攀升2%至10.92亿欧元，美妆线更实现9%的亮眼增长。

北京时间7月30日凌晨的分析师会议上，集团高管将业绩崩塌归因于三重压力：全球奢侈品市场整体放缓、消费者信心疲软、汇率波动冲击旅游业。亚太（不含日本）与日本市场成为重灾区，欧元走强更直接吞噬近1%的收入增长。但更致命的内因，是古驰这个"现金牛"陷入长达数季的吸引力危机。

为破局，开云从巴黎世家挖来设计师Demna担任古驰艺术总监。资本市场翘首以待其首秀之作，却等来一场意外——原定9月底的Gucci春夏女装秀被取消，改期至明年三月。贝莱蒂尼解释称，Demna将在9月推出"唤醒古驰本质"的完整系列，但这场没有T台秀的发布能否重燃消费者热情，仍是未知数。

雪上加霜的是，整个奢侈品行业正面临双重挤压：需求放缓与美国保护主义抬头。美国当地时间7月27日，美欧达成协议将对欧产品征收15%关税，而北美市场占开云销售额的24%。不同于路威酩轩（LVMH）的本土化生产布局，开云完全依赖进口。对此财务总监阿尔梅勒·普卢回应称"影响可控"，暗示可能通过秋季调价对冲风险。

这场奢侈品帝国的地震，暴露出行业深层危机：当经济周期下行与地缘政治风险共振，依赖高端消费的品牌如何维持溢价能力？当Z世代审美疲劳与环保议题交织，传统奢侈品牌如何重构价值叙事？开云集团的困局，或许只是行业转型阵痛的冰山一角。

编辑有话说：
从财报数据看，开云集团正经历近十年最严峻挑战。古驰的吸引力衰退不仅是品牌问题，更折射出奢侈品行业集体面临的创新困境。当"老钱风"与"静奢风"席卷市场，开云旗下品牌能否在Demna等新生代设计师推动下完成审美迭代，将成为决定其能否穿越周期的关键。而美欧关税战这记重拳，更提醒所有跨国企业：在地缘政治漩涡中，供应链布局的容错空间正在加速收缩。