基金市场表现及投资策略分析
近期，全球基金市场表现波动较大，受多种因素影响，包括全球经济复苏、地缘政治局势、以及市场情绪等，科技、医疗保健和消费等板块表现较为突出，而能源和金融等板块则相对较弱，在投资策略方面，建议投资者采取多元化投资策略，以分散风险，具体而言，可以关注具有长期增长潜力的优质企业，如科技创新型企业、具有竞争力的医疗保健公司等，也可以考虑通过定投等方式，长期持有优质基金，以获得稳定的收益，投资者还需密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资组合，以应对市场风险，总体而言，当前基金市场投资需谨慎，但长期来看，优质企业和优质基金仍具有较好的投资价值。
2025年07月03日，湘财证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，权益市场分化加剧，ETF和FOF基金规模显著增长。
报告摘要如下： 核心要点： 基金市场回顾 大类资产表现：权益市场分化加剧。权益市场的分化尤其明显，今年以来小盘股与港股占优，而科创50与沪深300表现靠后。大宗商品市场方面，在全球不确定加剧的背景下，黄金作为避险资产，其表现依然较为亮眼。 根据数据，美元指数在上半年累计下跌10.79%，为表现最差的一类资产，在2025年上半年基本上呈现出持续下跌的态势。截至6月底，10年期中债与美债收益率分别为1.65%和4.29%，美债收益率处于2020年以来的高位，而中债收益率则处于历史低位。 基金市场发行与市场表现：各类基金均取得正收益。虽然公募基金市场在2025年上半年整体表现在各大类资产中居中，但不同基金整体上均取得绝对正收益。 ETF基金：市场热度持续。根据数据，2025年上半年，ETF数量增加了161只，市场规模增加5790.82亿元，增长率分别为15.39%和15.54%； 相较于2024年同期4199.71亿元的新增规模，今年ETF新增规模进一步提升。 FOF基金：规模逆势上升。根据数据，FOF基金规模经历连续八个季度的下降后，在最近两个季度出现小幅上升，相较于2024年四季度末1331.50亿元的市场规模低点，2025年二季度末已恢复至1687.58亿元，增长26.74%。 主动为矛：主动型基金投资策略 主动型基金投资策略。我们对于A股的日历效应进行了检验，验证发现日历效应确实存在，且可以通过利用该效应实现超额收益。主动型基金在8月底有较强的业绩延续性，表现出一定的日历效应；在2010年以来，截至2025年6月30日，基于日历效应的主动型基金组合年化收益率为9.95%，基准年化收益率为2.83%，沪深300年化收益率为0.62%，策略相对于基准的年化超额收益率为7.12%，相对于沪深300的超额年化收益率为9.33%。 分年度来看，除2011年、2015年及2023年，策略跑输主动式股票型基金指数外，其他年份均跑赢基准，策略在2024年的超额收益率为14.65%，处于全市场16.50%的分位；2025年以来，策略获得10.97%的绝对收益，4.06%的超额收益率；整体来看，策略在所有主动偏股型基金中的收益率排名大部分年份均处于前列。 被动铸盾：资金视角下的ETF轮动策略 ETF投资策略。超大单资金与大单资金对于A股各行业具有一定的前瞻意义，但小单资金的滞后性较严重，整体表现出反向的行业轮动作用；经过主动净买入的处理后，超大单与大单的“行业前瞻”属性得到进一步强化，而小单的“追涨杀跌”属性得到一定程度的缓解。整体来看，开盘与尾盘资金对于行业轮动均表现出一定的有效性，且尾盘资金的有效性较高。 在2016年至2025年6月，大单与主力策略的年化收益率分别为13.30%和12.14%，相对于沪深300指数的年化超额收益率分别为12.72%和11.56%，相对于基准策略的年化超额收益率分别为10.00%和8.85%。在2016年至2025年6月，尾盘策略的年化收益率为7.74%，相对于沪深300指数的年化超额收益率为7.16%，相对于基准策略的年化超额收益率分别为4.45%。 投资建议 对于主动型基金投资建议，我们基于日历效应下的主动型基金配置策略，推荐在2025年后半年关注的15只主动型基金如文中表7，其中有6只基金在2025年上半年涨幅超10%，有2只基金在2025年上半年涨超50%。 从重仓行业来看，绝大部分基金重仓电子；在2025年上半年基金组合取得10.97%的收益率，相对于沪深300指数获得10.94%的超额收益率。对于ETF投资建议，我们建议中长期对银行、食品饮料与石油石化行业进行关注；短期对计算机、传媒与电力设备行业进行关注。资金视角下的两类策略在长短期表现出一定的分化，我们认为2025年下半年在未出现明显的主题性机会时，可以采用中证A500等宽基ETF与行业ETF构成的“核心+卫星”配置策略；对于行业ETF的配置，我们建议配置银行与石油石化等高股息相关行业ETF进行防守，以计算机、传媒与电力设备及新能源等成长性行业的ETF进攻。 风险提示 研究基于历史数据，不保证未来持续有效。文中各统计数据可能由于统计口径不同而产生差异。基金及ETF政策变动风险；市场环境变动风险，模型失效风险。
