ETF周评（6.9~6.13）：地缘冲突致油气ETF大涨，创新药ETF仍“坚挺”

摘要： 上周（6月9日-6月13日），三大指数行情分化，上证指数、深证成指分别微跌0.25%、0.60%，创业板指涨0.22%。当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动军事打击，伊朗表示将...

上周（6月9日-6月13日），三大指数行情分化，上证指数、深证成指分别微跌0.25%、0.60%，创业板指涨0.22%。

当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动军事打击，伊朗表示将做出“严厉回击”，并已向以色列发射无人机和导弹。引发市场对中东地区冲突扩大的担忧。受此影响，13日当天两只油气ETF上涨超6%，上周累计涨幅均超12%，居于市场前列。

同样受地缘冲突影响而大幅上涨的还有多只黄金主题ETF。同花顺iFinD数据显示，上周平安基金、华安基金、国泰基金等公司旗下的黄金主题ETF涨幅均超5%。

华泰证券（601688.SH）指出，鉴于极端情况下原油供给可能受到的影响较大，且目前局势不确定性较高，不排除短期油价进一步冲高或大幅波动、并波及全球天然气价格及运价、进而带来更广谱价格上升的可能性。但中长期看，考虑到OPEC+（石油输出国组织及其盟友）尚有较大规模的闲置产能，再加上特朗普政府对降低油价有较大的政治决心，供需基本面不支持油价长期处于高位。

此外，6月13日，创新药板块突发调整。同花顺创新药板块当日下跌2.64%，多只创新药主题ETF当日跌幅超2%。但是短期调整并不能“撼动”创新药ETF强势的表现。在上周涨幅超过10%的ETF中，除了两只“黑马”油气ETF外，其余均为创新药主题ETF。

兴证全球基金的基金经理助理隋毅认为，创新药今年上涨更多是因为过去几年整个市场，或者医药板块的估值压缩到了比较极致的状态，非常多的公司甚至跌破了安全边际，而今年无论是风险偏好，还是大家对于中国未来的展望，都在从悲观变乐观的过程中，而创新药作为锐度比较高的板块有一个比较大的涨幅，这一定程度上是可以理解的。

中欧基金医疗投研团队指出，2024年我国已有704款原创新药首次进入临床，数量位居全球第一。从临床开发的角度，中国受益于过去20年创新技术的积累，以6年临床试验周期为限，未来三年中国创新药品种在美申报数目或将持续增加。

从国内创新药市场来看，2015至2024年的十年间，创新药核心医院的市场规模从1374亿元发展至2576亿元，年复合增长率8.8%。中欧基金认为未来的增长将受益于三个层面：一是中美创新药赛道首次获批时间差大幅缩短，中国企业未来将具有较大的先发优势；二是2022年起进医保的创新药品种，有望在未来三年迎来放量周期；三是近年来产业政策持续引导鼓励创新药行业发展，提高行业效率。预计未来最后一公里支付端改革也有望落地。

资金流向

上周ETF市场共15.17亿元资金净流出。由于市场投资主线不明确、中美关税第二轮谈判结果未定、中东地缘冲突加剧等，大量资金流向防御属性更强的债券ETF，共144.94亿元资金净流入，而股票型ETF共有177.17亿元资金净流出。同时，由于黄金、原油等资源品价格上涨，商品型ETF上周获得近20亿元资金净流入。

信用债ETF纳入质押库后流动性显著提升，持续吸引大量资金流入，其中华夏基金旗下的信用债ETF基金上周强势“吸金”38.81亿元。值得注意的是，尽管白酒板块整体表现不佳，但鹏华基金旗下的酒ETF上周吸引12.43亿元资金净流入，可能与市场对消费板块阶段性反弹的预期有关。

ETF规模变化

上周，算力行业两大龙头公司海光信息（688041.SH）、中科曙光（603019.SH）战略重组交易预案披露，本有望带动个股含量较高的信创ETF大涨。但是由于此前超70亿元资金快速涌入，稀释了利好落地后能带来的潜在收益，最终导致套利失败。同花顺iFinD数据显示，套利失败后，两只规模居前的信创ETF单周规模缩水超10亿元。