指数调整与潜在投资机会分析

摘要： 　　2025年05月07日，广发证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，指数成分股调整带来潜在投资机会。　　报告摘要如下： 研究背景：近年来，指数化投资理念愈发受到投资者认可。...

　　2025年05月07日，广发证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，指数成分股调整带来潜在投资机会。

　　报告摘要如下： 研究背景：近年来，指数化投资理念愈发受到投资者认可。根据指数编制规则，上证50、沪深300和中证500等宽基指数于每年的6月和12月定期调仓，成分股名单会部分调入调出。跟踪相应指数的指数型基金，同样会参照指数编制规则，被动调整持仓成分股。当前的被动型基金规模屡创新高，若指数成分股存在较大变动，则可能带来潜在的投资机会。 指数类产品规模统计：规模继续增长。截至4月30日，1969只被动指数型基金（ETF和场外被动指数型基金）规模合计3.4万亿元，346只增强指数型基金规模合计2211亿元，合计规模高于偏股混合型基金（2.07万亿元）。根据跟踪指数的不同，统计各类指数的产品跟踪情况，跟踪指数产品规模靠前的指数分别为沪深300、中证A500和中证500等指数，其中跟踪沪深300的指数类基金合计规模为11359亿元。 指数成分股历史调整效应测算：观察调整名单公布后且调仓实施前的两星期内，将调入的成分股相比于指数是否有超额收益，将调出的成分股是否跑输指数。2019年至2024年，测算结果显示，在调入实施的前两周，即将调入指数成分股的股票总体相对跑赢指数，即将调出的股票总体相对跑输指数。 指数成分股最新调整冲击测算：根据指数成分股的权重数据、跟踪相应指数的指数型基金规模和模拟测算2025年上半年预期调整的成分股，测算指数成分股调整后，由于被动型基金被动调仓，对相应股票的规模冲击影响。测算结果显示，预期2025年6月，上证50调整4只成分股，估算预计被动买入金额合计48亿元，沪深300调整6只成分股，估算预计净买入98亿元，中证500调整50只成分股，估算预计买入32亿元。 风险提示：本文仅在合理的假设范围讨论，且模型采用的数据均为历史数据，因此模型以及基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来。未来实际公布权重可能与估算权重存在差异。其他指数的成分股调整可能影响测算结果。个股的剧烈波动可能影响个股的权重数据。本文不作为任何产品的投资建议。