桥水全天候ETF：多资产分散投资的典范

摘要： 　　2025年03月26日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，桥水全天候ETF通过分散投资实现跨周期风险管理。　　报告摘要如下： 美国道富-桥水全天候ETF已于3月5...

　　2025年03月26日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，桥水全天候ETF通过分散投资实现跨周期风险管理。

　　报告摘要如下： 美国道富-桥水全天候ETF已于3月5日在美国纳斯达克交易所上市，由道富环球发起并直接管理，由桥水基金作为Sub-advisor，将知名的桥水全天候策略以ETF形式提供给更广泛的投资者。桥水全天候策略分散投资股票、债券、TIPS、商品等，基于不同经济环境平均分配风险，寻求跨周期的风险分散。该产品上市后恰逢美股阶段调整，体现了较好的抗波动性。研究启示如下：(1) 主动管理型的多资产ETF，是海外产品创新的重要方向；(2)在美国ETF降费趋势下，多资产ETF管理费率高于平均水平，多资产配置能力获得了管理费溢价；(3) 全天候策略的分散程度高、避免单一市场风险；尤其在波动加大的市场环境下更为适用。