剑指绝对回报难题，相聚资本用10年给出答案
相聚资本致力于解决投资中的绝对回报难题，经过十年的深入研究与实践，终于找到了解决方案，我们以专业的投资策略和精准的市场判断，为客户创造持续稳定的收益，十年磨一剑，我们始终坚持以客户为中心，追求绝对回报的目标不动摇，通过专业的投资团队和先进的投资理念，我们成功破解了这一难题，为客户创造了长期稳定的投资回报。
“十年磨一剑”，在公司成立的第10个年头，老牌头部私募相聚资本实现了从主动管理为主、量化为辅向主观和量化深度融合的多策略对冲基金的迭代。独立量化策略的落地，也意味着相聚资本进入“主观+量化”双轮驱动的发展新阶段。
据悉，相聚资本将多年来的主动投资经验与量化投资结合，打造出一套基于资产配置理念、具备独立生命力的多资产绝对回报策略。该策略对标“固收+”，依托各类量化子策略，通过多资产、多策略实现持续稳健低波的绝对回报目标，且追求回报尽可能均匀。
谈及未来市场，相聚资本总经理梁辉表示，今年来权益市场上涨是中国经济长期向好的反映，股市有望走出慢牛行情，未来重点关注AI算力、消费、出海等方向。
充分发挥复利力量
陪伴客户实现资产长期稳健增值
得益于权益市场的强劲和结构性机会的涌现，公募“固收+”产品今年来表现突出，部分产品的净值涨幅超过30%，收益中位数远超纯债产品。因策略的灵活性和风险控制优势，大类资产配置中“固收+”产品受到越来越多的关注。最新数据显示，全市场“固收+”基金（包括一级债基、二级债基、偏债混合基金）规模已达1.9万亿元，较年初增长约2500亿元，增幅逾15%。
“固收+”基金火爆背后，一方面是低利率环境下投资者对一定收益绝对回报的诉求，但同时保持低水平的风险偏好；另一方面是基金管理人立足投资者需求，从供给侧出发所进行的理财产品创新。
今年来A股走牛，尤其是8月份以来牛市味道明显，大盘一度逼近3900点。不过在冲刺3900点未果后出现一定回调，火热的情绪暂时得到降温，权益市场的高波动尽显。而看似火热的牛市，实际上也容易成为“财富绞肉机”，牛市亏钱的情况比比皆是。
对投资者而言，既不想错失牛市的机遇，又不愿承受权益资产的高波动风险，在这种“既要、又要”的诉求下，兼具低波动特性与持续稳健可观回报的投资选择，便几乎成了唯一答案。
据了解，相聚资本打造出一套基于资产配置理念、具备独立生命力的多资产绝对回报策略，该策略对标“固收+”，依托各类量化子策略，通过多资产、多策略实现持续稳健低波的绝对回报目标。
作为一家以主观投资见长的管理人，相聚资本一贯的投资风格呈现出高弹性、高回报的特征，但多年来一直坚持对低波稳健策略的探索与开发。
深耕市场二十余年，相聚资本历经了各类市场风格的洗礼与历练，沉淀出对绝对回报深入且独到的理解：以大类资产配置理论为基础，结合股票投资经验，在波动中寻求确定，通过长期持有兑现价值，充分发挥复利的力量。管理经验的积累与投资理念的进化，融合共振，实现了对绝对回报的有力诠释。
在梁辉看来，市场对风险可控的绝对回报类产品有着天然的海量需求，所以一直在该领域深挖研究。随着众多量化子策略的打磨成熟，量化团队将多个量化子策略进行有效结合，以实现绝对回报的目标。
相聚资本打造的该投资策略，呈现稳健低波特征，以最小代价来获取最大收益，追求抵御通胀、实现持续稳健回报的绝对回报目标。与“固收+”对标，为客户提供良好的产品体验，充分发挥复利的力量，陪伴客户实现资产的长期稳健增值。
构建多资产、多策略的资产配置
实现风险可控的绝对回报
梁辉表示，自公司成立之初就开始组建量化团队，对各类量化子策略进行研究并不断迭代。早期研究以股票为主，随后拓展至商品期货、债券，再到多资产配置。除了策略范围外，策略深度也在不断拓展积累，选股策略、趋势跟踪、风险评价等各类子策略不一而足，2022年起开始实现对混合策略的开发。
“开发因子时，我们不追求短期的爆发力，更愿意追求长线指标，我们希望做一些比较创新的策略。”梁辉介绍称，最终的目标是实现绝对收益，满足市场对低风险、稳健回报的需求。
据了解，相聚资本的该量化策略主要配置长期向上的资产，例如股票、债券以及商品，利用资产和策略之间的弱相关性或者负相关性，冲掉风险以实现低波动的目标。同时通过多策略实现多收益源，将多种本质分散、长期有效且逻辑清晰的子策略进行高效组合，控制对各种经济和市场阶段的风险暴露，辅以量化的执行方式，力争实现中低风险前提下的中高收益。
在梁辉看来，通过大类资产配置获取绝对回报的底层逻辑主要来源于两个方面，一是当资产类别足够多，策略类型足够丰富，最终能够尽可能地降低波动率；二是配置长期向上的资产，构建风险溢价，赚确定性的钱。
在风险控制方面，梁辉介绍称，该策略实现了事前、事中、事后全流程风控。通过对各类长期有效、逻辑坚实的收益源，进行有效组合，因为不同收益源之间相关性低，适用于各种市场阶段和投资环境，保证了产品长期获得比较均匀的绝对收益，同时在根源上控制回撤。
作为老牌主观私募，相聚资本拥有20多年的主动投资经验，在选股上有长期深厚的基本面积累，能够为量化策略的开发迭代提供扎实的逻辑支撑与方向启发；量化投资同样可以为主观投资赋能，通过数据挖掘、风险模型等工具提升决策效率。量化团队与主观投资相互协同，同时保持两类策略的独立性。如今，量化产品线的逐步完善，意味着相聚资本从单一风格产品管理人向综合资产管理平台的方向迈进，相聚资本正式进入“主观+量化”双轮驱动的发展新阶段。
A股有望走出慢牛行情
重点关注AI算力、消费、出海等方向
“回顾本轮行情，如果从底部区域至今累计上涨约40%的幅度，当前市场显然已进入牛市阶段。”梁辉认为，最近市场上涨是对我国经济长期向好的反应，股市有望走出一个慢牛的行情。目前而言，行情可能是行至中途，看好未来的投资机会。
对于未来市场走势，梁辉表示，需要进一步看驱动力等因素的影响。他认为，当前实体经济总体企稳，向上的动能需要进一步巩固。诸多迹象显示市场的乐观情绪正在不断升温，市场整体基本面处于中等水平，整体估值位于中枢状态。当未来市场流动性持续宽松，企业盈利持续改善，估值受益于乐观预期有望继续抬升。在外部有利条件满足后，股市有望走出慢牛行情。
近年来，相聚资本在投资方法以及投资组合方面进行了优化升级。“我们以前的方法论相对单一，主要是成长风格的策略。近两年我们增加了红利策略、大宗商品股票等策略，并将这些策略结合成系统性持仓，避免在某一具有明显优势的方向上配置不足。另外，在个股的选择上，原来比较注重股价弹性和盈利趋势，目前在此基础上更加注重个股的安全性，会更倾向于选择潜在收益较高、下行风险相对较低，赚取非对称的收益。”他说道。
梁辉表示，在个股的选择上，主要是综合考虑个股基本面趋势、股价与性价比，在行业的选择上则会考虑供需格局的变化。
谈及未来重点关注的方向，梁辉表示，一是关注与AI相关的算力板块，选择基本面及短期的盈利情况较好的标的；二是消费领域中竞争力非常突出的公司，主要是消费相关的互联网龙头公司；三是与资本市场相关性较高的板块，例如非银等；四是具备高度全球竞争力的个股，比如细分行业的龙头等。
