金价屡创新高，坐拥六座金山的赤峰黄金赴港上市，继续扩张金矿版图

摘要： 2月18日晚，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称“赤峰黄金”）发布公告，香港联交所上市委员会举行了上市聆讯，审议了公司本次的上市申请。这也意味着继紫金矿业（601899.SH）...

2月18日晚，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称“赤峰黄金”）发布公告，香港联交所上市委员会举行了上市聆讯，审议了公司本次的上市申请。

这也意味着继紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）之后，赤峰黄金（600988.SH）或成为第三家“A+H”两地上市的黄金股。此时正逢，纽约金接近历史最高，截至发稿报2961美元/盎司，现货黄金再度创下历史新高，截至发稿，最高报2943美元/盎司。

坐拥六座金山

赤峰黄金最新的业绩报告显示，预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润17.3亿至18亿，同比增加115.19%到123.90%；归母扣非净利润16.7亿元到17.4亿元，同比增加92.79%到100.87%。利润大涨，主要系本年度黄金产销量、销售价格上涨以及公司持续采取降本控费措施，生产成本得到有效控制所致。

公司2023年年度报告显示，赤峰黄金拥有七座矿山，其中六座是金矿。

境外金矿营收上升、成本下降

银柿财经发现，尽管国内矿山的品位更高，但年处理矿石的能力不及老挝塞班金铜矿和加纳瓦萨金矿。老挝塞班金铜矿黄金年产量达300万吨，加纳瓦萨金矿黄金年产量达270万吨，而国内四个矿平均产能才在15万吨左右。业内人士对银柿财经表示，当下境外矿业政策环境比较好，这也是为何境外矿业处理能力相对较高的原因。

根据赤峰黄金2023年年度报告，公司境外资产占比为74.43%。境外矿山正在为赤峰黄金带来丰厚的回报。截至2024年6月30日，境外矿的营收为30.80亿，毛利高达10.32亿元，境内矿营收11.15亿元，毛利7.42亿元。

根据公司2024年三季度报告披露的数据来看，2024年前三季度，赤峰黄金产金能力最强的矿山是金星瓦萨（加纳），其产量为10.95吨，高于境内矿山的总产量。

根据财经报道，瓦萨金矿产量和资源规模大，选冶综合回收率高，运营成本低，正处于良好的生命周期，现金流良好。

与此同时，2024年前三季度，境内矿山矿产金销售成本为171.16元/克，同比上涨16.72%和8.88%。境外老挝销售成本为1,482.97美元/盎司，同比下降4.95%和增长1.68%。加纳金星瓦萨矿产金销售成本为1,278.69美元/盎司，同比下降1.65%和增长2.21%。

此时上H股意义何在

尽管2024年以来金价一路高攀，但由于行业的属性，截至2024年9月底，公司资产负债率依然达到51%。浙江理工大学副教授、经济法研究所副所长金幼芳对银柿财经表示，金价的上涨使得此类公司处于一个快速增长阶段，但收购矿产等业务对资金的需求比较大，由于香港市场更为灵活，能够为其在全球进行金矿的收购提供资金的流动性支持。另外，香港作为国际金融中心，它的市场流动性更强，受到国际投资者的关注度也较高。金价高企时，也正是投资者对上游公司兴趣浓厚的时候。

更重要一点是，境外的一些矿产卖家，更倾向于接受H股的股票，在香港上市会为这个交易提供更多弹性，为企业的全球布局增加更多机会。

根据赤峰的招股书，拟港股上市募集的资金，将主要用于扩大境内外业务（包括但不限于扩建增产及勘探增储等）、收购并购及补充流动资金等用途。

就在赤峰通过聆讯之前，宁德时代已于2025年2月11日向香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）递交了发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市（以下简称“本次发行并上市”）的申请。在其申请报告中写明，计划将上述资金用于匈牙利项目建设和营运资金等一般企业用途。

从今年以来已有，据不完全统计已有15家在A股上市的公司官宣筹划H股上市，递交H股申请或重新递交H股上市申请。金幼芳进一步表示，香港作为国际金融中心，其资产国际化水平显著，具备丰富的融资渠道，能够吸引全球投资者，实现多元化融资。此外，香港文化与内地相近，更有利于沟通交流。盈添财富创始人赵启欣也对银柿财经表示，在港股二次上市会比内地定增融资更快捷，也进一步说明今年企业融资的需求比较旺盛。