财通基金：三季度或可重点关注科技成长板块和大消费产业链

财通基金在最新报告中指出，在三季度，投资者可以重点关注科技成长板块和大消费产业链，科技成长板块包括5G、人工智能、物联网等新兴技术领域，这些领域有望在政策支持和市场需求双重推动下实现快速发展，大消费产业链则包括食品饮料、医药生物、家电等传统消费领域，这些领域在疫情后复苏趋势明显，且受益于消费升级和消费结构变化，财通基金还提醒投资者关注政策面和资金面的变化，以及市场情绪的波动，以做出更加明智的投资决策。

　　财通基金近期发表下半年股市展望，其中提到，三季度A股市场预计上有压力下有支撑，或可重点关注新质生产力方向下的科技成长板块和全方位扩大内需政策下的大消费产业链。

　　2025年上半年，A股的轮动效应依然显著，轮动速度加快。过去一段时间，由于关税冲击扰动，基本面不确定性因素增多，市场对各方向存有分歧，导致行业轮动强度升至历史高位。这种特征的表现背后，一方面是市场缺乏具有主导性的增量资金，导致边际上交易性资金定价更强。另一方面，外部尤其关税等不确定因素持续扰动，也加重了市场的博弈属性。

　　展望下半年，基本面方面，关税对国内经济带来的扰动边际缓和；政策面方面，国内暂时进入政策面的相对空窗期。往后看，政府投资、供求关系与中美经贸关系三条线索的演绎较为重要。整体上，认为三季度指数或处于向上有压力、向下有支撑的阶段，或可关注新质生产力方向下的科技成长板块和全方位扩大内需政策下的大消费产业链的结构性行情。

　　一方面，中国DeepSeek技术突破引发AI乃至整体优质中国资产价值重估。大国博弈下，国内AI产业链自主可控重要性凸显，海外AI龙头超预期的财报进一步验证AI算力的长期需求。在经历调整后，TMT板块已再度来到性价比较高的区间。成交占比看，当前TMT成交占比回落至22%、23%左右的历史低位，已低于2023年和2024年多数科技风格调整到位时的水平。

　　另一方面，消费提振是今年政策的重中之重。五一、端午消费数据向好，在“创新多元化消费场景，扩大服务消费”的政策导向下，新消费领域出现积极信号。随着人均GDP走高，消费需求逐渐从基础的生存需求和安全需求向满足社交、尊重和自我实现需求演进。相应地，消费结构也会发生变化，服务消费占比开始趋势性走高，面向精细化需求的新消费赛道开始涌现。从新消费的崛起中，我们看到国人更加追求悦己消费体验的消费新趋势，中国公司也正在经历从制造到品牌出海的新阶段。