施罗德基金：注重结构性机会

摘要： 　　从当前美国经济、企业盈利和通胀预期来看，施罗德基金管理(中国)有限公司副总经理安昀表示，预计2025年大概率会看到这一轮降息周期的底部。　　特朗普上台后对于美国政策的改变有可能...

　　从当前美国经济、企业盈利和通胀预期来看，施罗德基金管理(中国)有限公司副总经理安昀表示，预计2025年大概率会看到这一轮降息周期的底部。

　　特朗普上台后对于美国政策的改变有可能会影响到全球经济和地缘政治的格局，这一点还存在不确定性，金融市场可能并未完全预期。但从美国国债和美元的短期表现来看，金融市场对于美国经济和通胀的预期较高，这种预期可能会有所修正。

　　回到A股市场，考虑到当前A股的估值已经到了历史40%—50%分位，安昀表示，施罗德基金会更加关注一些结构性的机会：一是比较看好高股息类股票的机会。高股息类股票一定程度上可以被看作是国债的替代品，在国债收益率下行之后，高股息股票相对较高的分红收益率和相对较小的波动和回撤就体现出了优势。二是关注科技创新类的机会。尽管从短期来看，还是需要有效拉动内需，但从中长期来看，仍要进行经济发展方式的转型，即从原来的投资或者房地产驱动转向科技驱动。在全球创新的大背景下，这个领域值得深入挖掘。

　　最后，消费类行业已经调整了三年多，可以进行更多的精选。要更加注重从时代发展和企业本身质地的角度，综合考虑哪些标的是处于真正的长坡厚雪且具有核心竞争力，这样的公司才是值得长期去持有的。金放