大金融板块午后爆发，证券保险ETF收涨4.22%

摘要： 5月14日，市场午后在金融股带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。板块方面，保险、港口、物流、化工等板块涨幅居前，光伏、贵金属、军工电子、轨交设备等板块跌幅居前。截...

　　5月14日，市场午后在金融股带动下震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点上方。板块方面，保险、港口、物流、化工等板块涨幅居前，光伏、贵金属、军工电子、轨交设备等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.01%。ETF方面，易方达沪深300非银ETF（512070）收涨4.22%，成分股中，中国人保（601319）（601319.SH）、红塔证券（601236）（601236.SH）涨停，中国太保（601601）（601601.SH）涨8.5%。

　　东吴证券非银金融研究团队认为，负债端持续改善，看好保险行业利差损风险逐步缓解，市场储蓄需求依然旺盛，同时在监管持续引导和险企主动性转型下，险企负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。资产端方面，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。此外，当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分，保险板块估值处于历史低位。

　　国金证券研报指出，证券板块高盈利能力与当前较低的估值产生错配（截至5月9日PB估值为1.2倍，位于近十年21%分位），基本面与估值的背离将随政策、并购主题催化剂的持续释放迎来修复窗口，高市场活跃度下，金融科技板块也有望成为贝塔放大器。

　　兴业证券认为，市场反转下带来贝塔弹性，看好证券行业并购重组带来的机会。政策方面，在加快推动中长期资金入市等政策导向下，增量资金入市或巩固市场回升态势；市场方面，通过股债比模型判断当前市场仍具备一定上升空间，强贝塔属性的券商板块或将迎来景气度上行。