鹏华基金谢添元：新消费赛道的兴起由供需共振推动

摘要： 　　上证报中国证券网讯(记者王彭)近年来，潮玩、宠物经济、国潮品牌等新消费赛道(如潮玩、宠物经济、国潮品牌等)快速崛起，不少相关板块个股出现较大涨幅。对此，鹏华基金研究部基金经理谢...

　　上证报中国证券网讯(记者王彭)近年来，潮玩、宠物经济、国潮品牌等新消费赛道(如潮玩、宠物经济、国潮品牌等)快速崛起，不少相关板块个股出现较大涨幅。对此，鹏华基金研究部基金经理谢添元认为，这些赛道的兴起是供需共振所推动，投资新消费公司时，需把握真正具备业绩超预期能力的优质标的。

　　谢添元表示，从需求端来看，随着“95后”步入社会、“05后”成年，年轻群体逐渐成为消费的中坚力量；从供给端来看，中国的消费企业，从最早的代工、到模仿、到比肩、再到创新，越走越强。

　　在谢添元看来，与传统消费相比，新消费赛道的主要特点体现在两个方面，第一，许多新消费公司处于从0到1的阶段，没有明确的市场空间、竞争格局可供匡算，市场分歧和不确定性更大，但这同时也提供了更强、更有爆发力的成长机会；第二，传统消费的研究更偏渠道力，对产品力的分析不够充足；而新消费公司更需要对其产品力和IP营销有认知，否则便永远无法理解。

　　“在投资上，我会首先关注这些公司3-5年后的收入和利润潜力，权衡目前市值较那时的合理市值能有多少收益空间，将不同标的进行横向对比。其次，我会考虑其静态估值，并将之与业绩增速和历史估值分位进行比较。”谢添元称。

　　在谢添元看来，新消费公司虽然整体涨幅较大，但需要分类来看。一部分公司盈利预测上修能力不大，仅是估值提升，存在泡沫风险；而另一类公司的上涨则是由盈利预测持续大幅上修拉动，即便涨到目前位置，对应2025年的实际估值依然较为便宜，且业绩仍有持续超预期的空间。