私募行业对初创企业支持力度加大

摘要： 　　近日，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)公布的3月份私募基金数据显示，截至2025年3月末，我国私募基金行业管理总规模达19.97万亿元，连续4个月实现正增长。同时，得...

　　近日，中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)公布的3月份私募基金数据显示，截至2025年3月末，我国私募基金行业管理总规模达19.97万亿元，连续4个月实现正增长。同时，得益于二级市场行情，有数据显示，超八成的私募证券产品在近半年获得正收益。

　　创业投资和私募股权方面，近期公布的投中一季度市场分析显示，今年以来，截至3月末，整个市场投资表现强劲，市场对创新及初创企业支持增强。多位业内人士表示，看好未来投资机会。

　　私募基金规模连续4个月增长

　　协会发布的数据显示，3月，私募基金市场延续复苏态势。截至2025年3月末，我国私募基金行业管理总规模达19.97万亿元，较2月增加0.04万亿元，连续4个月实现正增长，直逼20万亿元关口。

　　此前，我国存续私募基金管理规模曾在2023年7月份达到20.82万亿元的高点，于2024年4月份降至20万亿元关口，并在2024年9月份降至阶段低点19.64万亿元。但从2024年10月份开始，管理规模重新走高，并从2024年12月份开始出现了连续4个月正增长的态势。

　　从私募基金存续结构看，截至3月末，私募股权投资基金规模最大，达10.96万亿元，占比54.9%；私募证券投资基金规模为5.25万亿元，占比26.3%；创业投资基金规模为3.39万亿元，占比17%。

　　私募管理人存续方面，截至3月末，存续私募基金管理人19951家，管理基金数量142278只，管理基金规模19.97万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7860家，私募股权、创业投资基金管理人11894家，私募资产配置类基金管理人6家，其他私募投资基金管理人191家。

　　同时，3月新备案私募基金1423只，环比增长67%，新备案规模达631.30亿元，较2月翻倍。其中，私募证券投资基金新备案数量达1072只，备案规模达329.78亿元；私募股权投资基金新备案115只，规模达189.63亿元；创业投资基金新备案236只，规模达111.89亿元，环比提升显著。

　　从私募基金管理人登记情况来看，行业出清仍在加速。3月完成登记的机构有19家，其中，证券类管理人9家，股权/创投类10家；同期注销管理人75家。

　　从地域分布看，截至3月末，私募基金前六大地区分别为上海市、北京市、深圳市、广东省(除深圳)、江苏省和浙江省(除宁波)，总计占比达74.96%。其中，上海、北京和深圳的管理规模分别为49251.09亿元、46647.60亿元和19556.73亿元，遥遥领先其他地区。

　　从二级市场来看，私募排排网提供的数据显示，截至3月末，百亿元级私募机构下有业绩记录的基金产品共3808只，其中，3052只在近半年获得正收益，占比超八成，收益率在50%以上的超过100只。

　　一季度投资表现强劲

　　创投基金和私募股权方面，投中提供的数据显示，今年以来，截至3月末，中国一级市场投资格局呈现出国资主导、企业活跃、VC/PE稳步参与的特点。国资类平台LP以41.2%的出手次数占比居各类投资者之首，其中，江苏省战略性新兴产业母基金投资出手次数达13次，出资额达57亿元。

　　出资金额方面，国资在出资金额上占据主导地位，合计占比80%。具体来看，国资类平台LP出资金额以46.7%占比居首，引导基金占比28.1%，政府机构占比5.2%。企业投资者、VC/PE及FOF、银行、险资等多元资金补充市场。其中，国家大基金三期、湖北交投集团等出手尤为阔绰，形成“国资领投+企业跟投”格局，助推产业升级与区域经济转型。

　　从投资端来看，数据显示，今年一季度，VC/PE投资案例数量2398起，环比减少8.9%；本期投资规模3001.5亿元，环比减少10.2%。尽管本期市场投资活动较上季度略有回落，但整体仍维持在较高水平，即使考虑一季度春节假期的影响，市场整体表现仍较为强劲。

　　从产业来看，一级市场投资中，电子信息行业在一级市场中占据主导地位，投资数量和规模均排名第一；半导体、人工智能等细分领域贡献核心增量。新材料、医疗器械和生物医药领域同样吸引大量投资。从交易规模来看，亿元级以内的交易占比67.1%，10亿元级交易占比30.7%，10亿元以上交易占比2.2%，小额投资成为主流趋势。

　　值得注意的是，尽管投资规模微调，早期投资规模却显著增长，资本更倾向小规模早期项目。市场对创新及初创企业支持力度加大，早期项目的活力与潜力成为投资者关注的焦点。

　　在近日举办的第19届中国投资年会上，多位VC/PE业内人士表示看好未来投资机会。

　　投中信息CEO杨晓磊表示，过去几年，中国VC市场背后的驱动因素正在经历深度重构，主要的驱动力将是竞争、积极变化的市场和正面稳定的政策。“今年我们的春季调研走访了48家机构，询问投资人对2025年看法，大家普遍看好今年的机会。”杨晓磊表示。

　　毅达资本董事长应文禄表示，对于当前创投行业的发展态势，可以用“趋暖”来形容，整个行业正在迎来春天的气息。中信金石董事、总经理常军胜表示：“中国新质生产力领域仍存重大机遇，需以热情迎接挑战。”