【机构调研记录】博时基金调研杰瑞股份、立讯精密等6只个股（附名单）

摘要： 　　证券之星消息，根据市场公开信息及4月10日披露的机构调研信息，博时基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：　　1)杰瑞股份（002353）(博时基金管理有限公司参与公司...

　　证券之星消息，根据市场公开信息及4月10日披露的机构调研信息，博时基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1)杰瑞股份（002353）(博时基金管理有限公司参与公司电话会议&线上电话会议)

　　调研纪要：公司坚定执行国际化战略，海外业务布局取得显著成效。中东是公司重点战略市场，业务涉及多个领域，市场占有率持续向好，正在推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地。公司在中东业务链条完整，产业协同能力强，以优势产品或服务打开市场，建立品牌影响力，坚持‘以客户为中心’的质量控制和服务。北美市场方面，直接出口至美国收入规模较小，美国建有生产基地，具备一定生产能力，进行产能扩建以应对贸易摩擦。2024年，公司强化降本增效并注重两金管理，全年经营活动产生的现金净流量为25.94亿元，同比增长147.3%，优化存货管理和应收账款管理，海内外收入比重变化也对公司现金流情况产生积极影响。未来，公司将继续通过技术创新引领行业发展，深化海外市场本地化部署，加强海外产能建设和人才梯队建设。

　　2)立讯精密（002475）(博时基金管理有限公司参与公司电话会议)

　　调研纪要：立讯精密在面对美国加征关税的影响下，表示国内制造的成品出口到美国的比例较小，影响有限。公司会观察关税落地情况，并预计客户会要求将这部分出口美国的产品转移到关税较低的地方。海外客户正在积极与当地政府沟通，传递对产业链健康发展的声音。越南由于其在物流、产业链和人才方面的优势，成为消费电子产能的主要集中地，短期内不会大规模转移。公司认为，消费电子行业的竞争格局不会因关税发生显著变化，供应链格局主要取决于企业竞争力。面对未来的不确定性，公司采取观望态度，并强调全球化产能布局带来的机会。

　　3)苏试试验（300416）(博时基金参与公司电话会议)

　　调研纪要：2024年，苏试试验主营业务收入192,038.29万元，同比下降4.56%，净利润22,941.13万元，同比下降27.00%。试验设备收入下降17.25%，环境与可靠性试验服务收入增长0.64%，集成电路验证与分析服务收入增长12.33%。利润率下降主要因市场竞争加剧、产能扩充和成本上升。公司计划控制传统领域的资本开支，加大新兴领域的探索力度。检测行业资源将向具备资质、技术和管理优势的企业集中。集成电路验证与分析服务下游为消费电子、通讯电子、汽车电子，汽车电子占比提升。2024年现金流表现良好，未来将加大应收账款催收力度，布局新兴产业。

　　4)航天彩虹（002389）(博时基金参与公司电话会议)

　　调研纪要：航天彩虹在无人机和导弹业务方面取得显著进展。无人机出口收入约13亿，国内收入约4亿，出口毛利率约36%，综合毛利率约28%。彩虹9和彩虹3D已取得出口批复，市场预期乐观。公司通过快速响应需求、敏捷开发、迭代、保姆式服务等提升竞争力。新材料业务中，碳纤维预浸料处于客户试样阶段，检测效果喜人。2024年导弹业务集中于出口外销，国内订单量较少。公司正逐步转型背材膜业务，应对激烈竞争。未来一两年，公司无人机国内外收入预计五五开，利润上国外军贸贡献更大。公司正研发大型倾转旋翼机，已完成小型机全模态飞行。

　　5)水晶光电（002273）(博时基金管理有限公司参与公司业绩说明会&线上视频直播)

　　调研纪要：水晶光电表示，公司坚持全球化、技术型、开放合作的战略，继续拥抱大客户，坚定双循环布局。生产基地调整按计划进行，新加坡运营中心建设也在推进。AR是公司第三成长曲线，反射光波导量产性取得成就，未来可能搬出，但当前核心攻关仍在国内。车载业务发展迅速，AR-HUD出货量增长，但价格下跌影响毛利，海外客户量产需3年。安卓棱镜市场份额提升，看好长焦拍摄渗透趋势。涂布滤光片技术实现突破，未来有望占据较大市场份额。非手机薄膜光学面板业务将在越南二期量产，预计年底进入正常状态。四季度毛利率环比下滑属正常情况，同比有明显提升。毛利率提升得益于新品导向，未来有增长空间。微棱镜产品份额稳定，价格有年降，未来增长空间取决于渗透率提升。越南二期工厂预计今年下半年量产，战略布局走在前列。碳化硅替代玻璃的必要性不大，需综合考虑多种因素。

　　6)广合科技（001389）(博时基金参与公司网络及电话会议)

　　调研纪要：2024年，广合科技积极把握市场机会，经营业绩稳步提升，实现营业收入37.34亿元，同比增长39.43%，净利润6.76亿元，同比增长63.04%。公司加大算力产品市场开拓，技术创新驱动产品结构优化，数字化推动提产增效。一季度订单结构好，春节期间生产组织有序，稼动率保持较高水平。PCIE5.0服务器平台营收占服务器营收的80%。公司直接出口美国营收占比低，短期内不受加征关税影响，长期将加快全球化布局。AI类产品占服务器业务营收的25%。广州两厂2024年产能稼动率90%，预计2025年全年产能40亿元。泰国广合已开始试生产，预计2025年全年产能1.5亿至2亿。2024年原材料价格相对平稳，公司未受材料涨价影响。

　　博时基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10882.0亿元，排名6/210；资产管理规模(非货币公募基金)6828.96亿元，排名5/210；管理公募基金数713只，排名6/210；旗下公募基金经理107人，排名2/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为博时北证50成份指数发起式A，最新单位净值为1.47，近一年增长65.04%。旗下最新募集公募基金产品为博时上证科创板综合价格指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月7日至2025年4月18日。