指数增强基金表现及因子分析综述

摘要： 　　2025年03月24日，国泰君安发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，公募指数增强基金表现分化，中证2000增强基金表现最佳。　　报告摘要如下： 本报告导读： 大类因子表现上...

　　2025年03月24日，国泰君安发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，公募指数增强基金表现分化，中证2000增强基金表现最佳。

　　报告摘要如下： 本报告导读： 大类因子表现上，本周沪深300内超额收益较好的是估值、价量、市值。中证500内较好的是估值、分析师、价量。中证1000内较好的是高频分钟、市值、估值。中证2000内较好的是估值、市值、高频分钟。中证全指内较好的是高频分钟、市值、价量。沪深300增强本周超额0.67%；本年超额-0.85%。中证500增强本周超额1.61%；本年超额0.99%。中证1000增强本周超额2%；本年超额0.39%。中证2000增强本周超额1.75%；本年超额4.94%。 投资要点： 公募指数增强基金表现。截至2025年3月21日,沪深300增强基金本年以来收益排名前三的是安信量化精选沪深300指数增强A（003957.OF）、宏利沪深300指数增强A（162213.OF）、长信沪深300指数增强A（005137.OF）,超额分别为4.15%、2.69%、2.65%。中证500增强基金本年以来排名前三的是中欧中证500指数增强A（015453.OF）、鹏华中证500指数增强A（014344.OF）、招商中证500增强策略ETF（561950.SH）,超额分别为3.36%、2.68%、2.61%。中证1000增强基金本年以来排名前三的是鹏华中证1000指数增强A（016785.OF）、工银瑞信中证1000ETF增强（561280.SH）、工银瑞信中证1000指数增强A（016942.OF）,超额分别为4.07%、3.95%、3.85%。国证2000增强基金本年以来排名前三的是鹏华国证2000指数增强A（017892.OF）、鑫元国证2000指数增强A（018579.OF）、汇添富国证2000指数增强A（019318.OF）,超额分别为3.24%、2.54%、2.53%。 单因子表现。沪深300内本周（2025-03-17至2025-03-21）超额较好的因子是5日持股比例变动、EP120日score、分析师预测目标价收益率。中证500内较好的是分析师预测EP-FY3、分析师预测BPROE-FY3、1分钟下行波动率占比。中证1000内较好的是3个月换手率标准差、60日特异度、20日特质波动率。中证2000内较好的是20日日均交易金额、60日特异度、1分钟ILLIQ。中证全指内较好的是分析师预测EP-FY3的120日变化、3个月换手率标准差、5分钟收益率成交量领先相关性。 大类因子表现。本周沪深300内超额收益较好的是估值、价量、市值。中证500内较好的是估值、分析师、价量。中证1000内较好的是高频分钟、市值、估值。中证2000内较好的是估值、市值、高频分钟。中证全指内较好的是高频分钟、市值、价量。 指数增强组合表现。成分股内选股，截至2025年3月21日，沪深300指数增强策略本周收益-1.62%，超额为0.67%；本年收益-1.36%，超额为-0.85%，超额最大回撤为-3.15%。中证500指数增强策略本周收益-0.49%，超额收益为1.61%；本年收益5.29%，超额收益为0.99%，超额收益最大回撤为-4.27%。中证1000指数增强策略本周收益-0.52%，超额为2%；本年收益7.91%，超额为0.39%，超额最大回撤为-5.48%。中证2000指数增强策略本周收益0.58%，超额为1.75%；本年收益17.73%，超额为4.94%，超额最大回撤为-4.96%。 风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。