政策多措并举助力券商板块估值提升

摘要： 　　2025年03月17日，财通证券（601108）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，政策驱动股市向好，券商板块估值提升空间大。　　报告摘要如下： 核心观点 本周券商观点：《...

　　2025年03月17日，财通证券（601108）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，政策驱动股市向好，券商板块估值提升空间大。

　　报告摘要如下： 核心观点 本周券商观点：《提振消费专项行动方案》强调多措并举稳住股市，股市托举政策有望进一步加码，市场交投活跃度有望保持高水位，权益市场稳步向好，券商基本面改善确定性强。估值层面，3月14日券商板块估值为1.47×PB，处于2018年以来58%分位，仅匹配行业景气度均值水平，政策超常规发力下，券商板块有望迎来更大溢价空间，同时行业内并购整合持续推进，有望提高板块关注度，催化估值提升。个股方面，短中期预计业内并购仍将是板块核心选股主线，建议继续关注中央汇金旗下券商间整合预期演绎，包括中国银河（601881）、中金公司（601995）、信达证券（601059）、东兴证券等标的。 证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（3.10-3.14，下同）沪深300、中证全债指数分别上涨1.59%、下跌0.30%。2）市场活跃度：A股和港股成交额环比下降。本周A股日均成交额为16557亿元，环比上周（3.3-3.7，下同）-2.7%。年初以来A股日均成交额为15566亿元，较2024年全年+46.4%。本周港交所日均成交额为2824亿港元，环比上周-11.2%，年初以来港交所日均成交额2384亿港元，较2024年全年日均成交额+80.8%。3）融资融券：本周两融余额上升，继续保持高位。截至3.13，市场两融余额为19107亿元，环比上周五+0.9%，较上年末+3.3%。4）公募基金：本周新成立基金以权益型为主，主动权益基金年初至今同比转正。本周市场新成立公募基金份额178.1亿份；权益基金新成立份额101.8亿份，主动权益基金新成立份额26.5亿份。年初至今，公募基金发行份额1974亿份，同比+11.6%；权益基金发行份额915亿份，同比+121%，其中主动权益基金发行份额124亿份，同比+2.3%。 本周热点事件：1）湘财股份（600095）发布公告称，正在筹划换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金。湘财股份和大智慧A股股票于3/17（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。2）中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，强调稳住股市。第二条为拓宽财产性收入渠道：多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。3）方正证券发布业绩快报，2024年归母净利润为22.07亿元，同比+2.55%；4Q2024单季度归母净利润为2.42亿元，同比+12%，环比-61%。 风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。