俄乌重建预期升温，基建50ETF逆势收涨2.81%

摘要： 　　尽管传统基建如道路、市政等项目开工率较低，但电力等新基建项目开工率维持较高水平，显示了新基建领域的景气度。　　2月24日，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。板块方面，机场航空...

　　尽管传统基建如道路、市政等项目开工率较低，但电力等新基建项目开工率维持较高水平，显示了新基建领域的景气度。

　　2月24日，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。板块方面，机场航空、工程机械、农业、国资云等板块涨幅居前，智谱AI、教育、元件、CPO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.67%。ETF方面，广发中证基建工程ETF（516970）收涨2.81%，成分股中，深桑达A（000032.SZ）涨停，中材国际（600970）（600970.SH）涨5.49%，苏交科（300284）（300284.SZ）涨5.18%。

　　消息面上，乌克兰总统泽连斯基2月23日下午在基辅举行记者招待会时表态，希望能够在乌克兰恢复和平、未来重建等方面得到中国的帮助。他表示，乌方愿意与中方为此开展对话。市场人士指出，一旦冲突结束，乌克兰大规模的重建工作将带来巨大的市场需求，涉及建筑、能源、基础设施等多个领域。

　　中信证券在其研究报告中指出，俄乌冲突的缓和将重塑宏观叙事逻辑，而重建预期将成为市场的下一个博弈点。从A股投资机遇来看，对乌高敞口且重建需求迫切的行业值得关注。通过筛选定位，医药、机械、基础化工等行业A股 “乌克兰敞口” 公司较多，结合乌克兰受损严重的领域，电力设备及新能源、建筑建材、机械等行业或存在投资机会。例如，新能源领域中，乌克兰电力缺口大，光储系统有望成为重建首选，相关逆变器公司值得关注；建筑建材领域，市政和基础设施破坏严重，水泥、玻璃等建材以及国际工程企业、模块化建设方向存在机遇；机械行业可关注常规基建工程设备和特种设备 。

　　华泰证券表示，2025年节后基建板块整体复工节奏偏缓，主要受到资金到位情况不佳的影响，但专项债发行速度显著加快，表明政府对基础设施建设的支持力度不减。尽管传统基建如道路、市政等项目开工率较低，但电力等新基建项目开工率维持较高水平，显示了新基建领域的景气度。全国“两会”上，增量稳增长政策有望发布，带动基建板块景气度持续修复。

　　此外，在2025财年Q3财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。投入领域包括AI和云计算的基础设施建设；投入AI基础模型平台以及AI原生应用；投入现有业务的AI转型升级。

　　华创证券认为，为应对国内AI应用及AI推理方向的需求爆发，以字节、阿里为代表的国内CSP巨头不断增加资本开支预期，持续提升自身的算力储备，为更好的AI应用供应打实基础；同时众多云计算公司也积极部署和供应DeepSeek大模型，直接提供模型+推理算力的核心服务。因此，以云计算、IDC、算力租赁为主的算力服务供应商有望率先受益。算力服务企业在AI推理需求大释放中率先受益，相关标的的景气度和发展的预期得到明显提升。