全球金融市场资金流动与走势深度解析

全球金融市场资金流动活跃，走势受多种因素影响，资金流动主要受到经济增长、政策调整、地缘政治风险等因素的驱动和制约，当前，全球金融市场呈现出多元化的发展趋势，新兴市场的崛起对资金流动和全球金融市场格局产生了重要影响，随着全球经济格局的变化，资金流动将继续保持动态调整，投资者需密切关注国际政治经济动态，以把握市场走势。

　　2025年10月22日，工银亚洲发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，全球股债市场资金流动复杂，美中政策支持股市上升，金油价格短期震荡。

　　报告摘要如下： 9月，美联储降息25BP，欧央行连续第2个月“按兵不动”，日央行连续第8个月“按兵不动”但开启出售ETF，局部地缘与政局波动、关税摩擦等叠加扰动下，主要关注大类资产升幅排名1，伦敦现金（8.8%）>日经225（7.1%）>恒指（5.6%）>纳指（4.3%），美债利率“短升（2年期美债利率升5.0BP）长降（10年期美债利率降5.0BP）”，中国2年期国债利率升11.7BP、10年期国债利率升4.6BP。 9月全球股债市场资金流动呈现几个特点：第一，被动资金带动美欧日股市资金净流入，配置中国上市公司的资金大幅扩容、港股通净买入额刷新2021年1月以来新高，印度股市资金净流入规模延续收窄，越南股市资金净流出规模收窄。第二，投资级美债净流入规模收窄、高收益级债券净流入增加，欧日债市资金净流入规模收窄，资金流入中国国债市场规模收窄、但中资美元债转为净流入。 往后看： 宏观经济和政策：第一，基准情形下年内美联储大概率再降息2次，日央行10月有可能加息一次；第二，欧美政府财政问题扰动延续，关注日本政府选举对财政货币政策的扰动；第三，特朗普政府针对个别国家、特定行业的关税摩擦延续发酵。第四，中国内地和香港提振内需和资本市场的积极政策持续落地、十五五 规划思路即将发布。 股债市场走势：第一，消费表现超预期、美联储延续降息提振市场，但高估值、增长走弱风险累积，美股短期走势或偏震荡、美债料连续“熊陡”走势；第二，财政问题突出，政局动荡可能掣肘欧股走势、并抬升长端利率；第三，内外需偏弱、货币政策延续正常化，短期利空日债，日股有一定回调压力；第四，内地和香港经济增长韧性超预期，政策支持接续落地，科技创新引领价值重估，AH股料延续趋势走升；第五，资金撤出压力下短期越南股市或偏震荡，印央行降息预期升温、美印恢复贸易谈判短期内利好越股。 金油价格走势：此前市场对降息定价或相对充分，短期若降息预期反复、金价可能面临一定回调压力，但中长期仍有上涨动能，短期油价料延续区间窄幅震荡格局。