畜牧养殖ETF资金异动，强力“反内卷”或催生估值修复

近期，畜牧养殖ETF资金出现异动，这表明市场对畜牧养殖行业的关注度有所提升，部分资金流向了具有较强盈利能力和良好发展前景的养殖企业，这被视为“反内卷”的信号，这种资金流向可能促使这些企业的估值得到修复，从而为投资者带来更好的回报。，投资者在参与畜牧养殖ETF时仍需谨慎，需关注行业政策、市场环境、疫情等因素对行业的影响，也需要关注企业的基本面情况，包括其盈利能力、管理团队、市场竞争力等。，总体而言，畜牧养殖ETF资金的异动反映了市场对行业发展的信心，但投资者仍需保持理性，进行充分的研究和风险评估。

7月28日，A股突破3600点之际，部分资金转向低位滞涨且具备景气上行潜力的赛道。行情数据显示，畜牧养殖ETF（516670）盘中密集放量，或有资金流入。近10个交易日，畜牧养殖ETF（516670）获资金净流入超1.2亿元。

消息面上，近日，农业农村部紧急召开“推动生猪产业高质量发展座谈会”，牧原股份（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、双汇发展（000895.SZ）等头部企业参加，议题聚焦产能调控长效机制，加快推进生猪产业转型升级。

值得关注的是，当前板块估值仍处低位。中证畜牧指数最新估值2.72倍PB，处于历史15%分位数，在当前市场环境下，或为少数“估值洼地”之一。

业内人士认为，“反内卷”政策的核心是扭转行业无序扩张，通过行政调控引导供给侧结构性改革。事实上，在“反内卷”正式打响之前，相关行业部门已在倡导养殖行业减产能、控二育、降体重。业内人士分析认为，座谈会的召开，意味着养殖行业“反内卷”已进入实质落地阶段，政策力度只增不减。

从生猪市场来看，今年以来猪价始终处于低位震荡状态，截至7月25日，全国生猪平均价格14.26元/千克。

来源：iFinD，截至2025.7.25

行业盈利方面，相比去年下半年，今年行业盈利整体收窄，自繁自养在盈亏线上方浮动，而外购仔猪基本处于亏损状态。

来源：博亚和讯，截至2025.7.18

据国家统计局数据，二季度末全国能繁母猪存栏量 4043万头，为3900万头正常保有量的103.7%，根据新的产能调控目标，或降至3950万头，强制淘汰低效产能。

存栏方面，当前行业继续小幅降重去库，根据农业部数据，6月中大猪存栏环比下降0.8%，业内认为3季度猪价有望迎来季节性反弹。

国金证券表示，在供给压力持续后移的背景下，下半年猪价或存在一定压力，若行业产能有序调控，中期行业盈利中枢有望提升。经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值处于底部区间，短期来看，头部养殖企业依旧实现较好盈利，预计资产负债表持续改善；若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业依旧可以依托成本优势稳步提升市占率，目前板块景气度底部企稳。

投资层面，甬兴证券认为，“反内卷”背景下，可能会出台相关的产能调控政策，引导低效的生猪产能出清，促进生猪养殖行业高质量发展，优质的上市猪企有望受益。低成本是上市猪企穿越猪周期的核心竞争力，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企。

畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比超60%，包括牧原股份、温氏股份（300498.SZ）、巨星农牧（603477.SH）、新希望、圣农发展（002299.SZ）、大北农（002385.SZ）、神农集团（605296.SH）等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比近40%，覆盖海大集团（002311.SZ）、梅花生物（600873.SH）、生物股份（600201.SH）、普莱柯（603566.SH）等。