ETF及大类资产配置策略新机遇分析

摘要： 　　2025年06月03日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，多维度分析下，细分板块和大类资产配置存在新机遇。　　报告摘要如下： ETF及主题量化2025年下半年投资...

　　2025年06月03日，中信证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，多维度分析下，细分板块和大类资产配置存在新机遇。

　　报告摘要如下： ETF及主题量化2025年下半年投资策略—纲举目张执本驱策 ETF策略与主题量化｜在存量财富体量巨大、无风险收益率低、股权风险溢价高、经济弱复苏的多元综合背景下，各类主题细分板块配置存在新机遇。本报告通过宏观周期维度、盈利景气维度、市场参与者预期维度、资金流动维度、财务比较与技术特征维度等多维驱动因素分析框架，构建股票市场细分板块比较下的投资策略体系。 综合多角度因素评判，行业视角重点关注消费者服务、农林牧渔、通信、石油石化、交通运输、银行、煤炭等一级行业板块；主题视角重点关注人形机器人、锂矿、小米汽车、气溶胶检测、呼吸机、铅锌矿、合成生物、钴矿、钨概念、高血压等主题板块；ETF覆盖视角重点关注创业板科技、电池50、农业、工业互联、智能电动车、新能源车、医疗、云50、医药、智能网联汽车等指数板块。 大类资产新框架系列之二—大类资产配置格局的重塑 大类资产｜国内经济面临内生增长动能偏弱、外生变量主导弹性的新常态，而外部环境面临贸易战和高利率长期化的风险。宏观新常态下，配置格局也已经改变。就2025年下半年而言，全球权益资产可能优于全球债券资产，黄金的稀缺性依旧值得配置。更长期而言，资产配置需平衡好稳健资产对波动的控制以及风险资产对收益的贡献，同时关注REITs和黄金等资产系统性增配的趋势。