【机构调研记录】浦银安盛基金调研山河药辅、步科股份

摘要： 　　证券之星消息，根据市场公开信息及5月12日披露的机构调研信息，浦银安盛基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：　　1)山河药辅（300452）(浦银安盛基金参与公司电话...

　　证券之星消息，根据市场公开信息及5月12日披露的机构调研信息，浦银安盛基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1)山河药辅（300452）(浦银安盛基金参与公司电话交流会)

　　调研纪要：山河药辅2024年纤维素类产品销售收入增长22%，整体价格小幅下降，2025年价格稳定，需求旺盛。去年毛利率略降，海外市场增量大于国内市场，但毛利率略低，今年毛利率有提升空间。募投项目4个主要品种产能利用率达60%-70%，硬质富马酸钠有较大提升空间。硬脂富马酸钠2024年可批量销售，已有100家以上国内客户使用，预计1-2年内销量快速增长。辅料行业空间广阔，品类众多，进口替代空间大，中美贸易战加速进口替代。新药品生产质量管理规范2026年1月1日实施，将加速行业洗牌，利好龙头企业。植物胶囊市场需求旺盛，预计未来半年订单良好，国内市场明胶胶囊有替换可能性。美国增加关税暂未影响出口，美国市场出口量较小，部分产品在关税豁免范围内。海外业务预计维持高速增长，毛利率略低因国内差异化产品毛利率高，海外销售品类较少。

　　2)步科股份(浦银安盛基金参与公司分析师会议&业绩说明会&一对一沟通)

　　调研纪要：步科股份在人形机器人领域积极布局，提供无框力矩电机及关节模组等产品，已与国内头部客户合作并形成批量订单。公司重点关注运动控制和动力解决方案技术的提升，推动人形机器人技术发展。机器人与AI结合方面，公司提供动力解决方案，募投项目用于扩充产能生产核心部件。供应链方面，公司原材料进口比例低，大部分材料国内采购，有国产化替代方案。公司为机器人行业提供显示、控制、驱动等多维度解决方案及核心部件，2024年伺服模组销量3.8万台，关键部件自研自产，减速机将自产。2025年一季度，公司营业收入1.32亿元，机器人行业收入增长45.83%。

　　浦银安盛基金成立于2007年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3622.18亿元，排名27/210；资产管理规模(非货币公募基金)1727.52亿元，排名29/210；管理公募基金数199只，排名32/210；旗下公募基金经理32人，排名38/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为浦银安盛高端装备混合A，最新单位净值为1.7，近一年增长66.32%。