华安基金李欣：AI时代科技投资迎来新范式

摘要： 　　上证报中国证券网讯(记者朱妍)在DeepSeek引爆全球AI浪潮的当下，科技投资正经历着前所未有的范式革命。从2019年半导体的精准布局，到2022年系统性增加TMT配置。华安...

　　上证报中国证券网讯(记者朱妍)在DeepSeek引爆全球AI浪潮的当下，科技投资正经历着前所未有的范式革命。从2019年半导体的精准布局，到2022年系统性增加TMT配置。华安智能装备基金经理李欣的投资路径始终贯穿着对产业趋势的深度理解与前瞻性判断。在李欣看来，要想做好科技股投资，同时，要融合AI等科技工具，并且扎根产业和上市公司研究。

　　“投资是对专业认知的变现，尤其是科技领域的投资，对技术、产品、产业链、市场等方面，都要有深入且不断更新的了解。”从2019年以来，李欣花了不少时间在学习和研究AI模型的基础知识。在他看来，如果要投资算力芯片，对计算体系架构、神经网络的计算特征等就应有所了解。

　　李欣表示，一方面要融合AI等科技工具提升投研能力。另一方面，要坚持扎根产业和上市公司研究，拓宽知识面和能力圈，加深对宏观经济的研究和理解，将不同行业放在统一框架下观察和投资，构建普适且完备的投资框架。

　　 DeepSeek的爆火，将对科技股投资带来哪些影响？在李欣看来，DeepSeek首先改变了AI的产业范式，OpenAI代表的是海量数据（603138）与高端算力的军备竞赛式资本密集型范式，DeepSeek代表的是“算法+硬件+软件应用”三位一体注重系统整体效能的范式，系统创新可以弥补单点不足。这系统性重估了我国科技产业的价值，国产模型和国产算力互相优化、匹配、提升。从训练端向推理端、云端到终端、算力到应用，都在实现接力成长、加速成长。

　　展望后市，李欣表示，首先，行业发展初期，关注产业卡位和既有资源在AI时代的变现能力；然后是业务和AI的结合程度、业务的推进进度及可持续变现能力。其次，看好国产算力，包括高端半导体制造、算力、传输芯片设计等产业链；全球算力产业链在技术创新推动下量价齐升。此外，看好受益于“AI平权”的行业，如智能驾驶、机器人等，包括整机(整车)、系统集成，关键零部件。