首次曝光！这类基金，积极建仓

　　【导读】次新主动权益基金积极建仓，平均持股仓位63%

　　随着2024年基金三季报披露完毕，次新主动权益基金的建仓情况也浮出水面。

　　数据显示，不少次新基金在三季度选择积极建仓，纳入统计75只首次披露季报的主动权益基金平均股票仓位为62.92%，属于中性偏上水平。

　　次新主动权益基金积极建仓

　　一批自今年5月以来成立的主动权益基金首次披露季报，揭开了在三季度市场震荡之下的次新基金建仓情况。

　　三季度A股市场先跌后涨，整体在季度末迎来快速修复，与此同时，次新主动权益基金建仓积极。数据显示，可统计75只（只统计初始份额）首次披露季报的主动权益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金资产净值比例为62.92%，属于中性偏上水平。

　　记者挑选了一些已经积极建仓且业绩表现相对较好的主动权益次新基金，从他们的三季报中，可以对基金经理整体建仓思路有所了解。

　　焦巍管理的银华富兴央企6个月封闭A于今年6月初成立建仓，该基金专注于“中央管理企业”股票池投资。截至三季度末，该基金前5大重仓股分别是中国神华（601088）、长江电力（600900）、中国石油化工股、工商银行、中煤能源（601898）。

　　焦巍在三季报中提到自己对央企的认知，以及自己构建攻守兼备投资组合的逻辑。他关注关键环节的科技突击队，包括半导体硬件攻坚、国产操作系统软件替代、军工等高新材料研发等环节的央企领军企业，以及国计民生细分领域的隐形冠军等。截至三季度末，该基金股票仓位为91.13%。

　　屠环宇管理的华夏软件龙头A自今年6月成立以来回报为17.83%。该基金重点配置在以国产替代、自动驾驶、数据要素、工业软件为代表的数字经济、产业转型升级方向。截至三季度末，该基金前5大重仓股分别是金蝶国际、海光信息、德赛西威（002920）、达梦数据、中国软件。

　　屠环宇在三季报中表示，考虑到未来 3 年行业信创加速、党政信创重启的推进，重点增加了对基础软硬件板块、泛国产化替代方向的公司持仓。此外，随着政策反转、市场反转的信号出现，在三季度末重点加仓了一部分受益于财政开支加码预期的内需优质顺周期软件标的。截至三季度末，该基金股票仓位为73.47%。

　　邹新进管理的国联安价值甄选成立于今年5月中旬。根据三季报，该基金重点配置了以下板块中的低估品种：一是周期板块：绝对低估值的金融地产板块以及煤炭、石油、铁矿石等资源产业；二是消费板块：医药、旅游等行业中具备稳健增长但相对低估值公司；三是成长板块：电力设备、军工、电子等行业中具备成长潜力但估值不太高的个股；四是特色化工、重卡等行业中相对低估值的部分细分行业龙头。

　　截至三季度末，该基金股票仓位为84.23%，该基金前5大重仓股分别是国药一致（000028）、良信股份（002706）、山煤国际（600546）、扬农化工（600486）、健康元（600380）。

　　胡永杰管理的东兴成长优选A自今年8月成立以来回报达26.98%。根据三季报，胡永杰相对看好反映未来发展趋势的核心资产与低估值的成长股（传媒、医药生物等）。

　　截至三季度末，该基金股票仓位高达94.99%，该基金前5大重仓股分别是神州泰岳（300002）、华特气体、华东医药（000963）、北方华创（002371）、南大光电（300346）。

　　市场中长期拐点或已出现

　　关注增量政策

　　进入2024年三季度，沪深港三地股市先抑后扬。展望未来，鹏华智投数字经济基金经理苏俊杰在最新披露的三季报中表示，市场情绪和流动性恢复带来的估值修复行情可能已告一段落，但是增量政策还在路上并且预期会不断加码，我们相信政策最终会传导到实体经济基本面，因此上市公司业绩逐步改善带来的基本面驱动行情有望逐步展开，并推动数字经济板块开启震荡上行。前瞻性指标显示数字经济板块更多细分方向有望在明年迎来基本面拐点，市场提前反应和高阶博弈的特征有望在四季度开始反映相关预期。

　　“看好未来人工智能在AI手机、自动驾驶、人形机器人等三类重要的硬件载体上实现大范围应用，同时我们中国的优秀企业也会依靠自身的研发实力、制造优势，在这一轮科技革命中实现最大程度受益。另外，今年以来储能需求在中东、欧洲、东南亚等区域出现了爆发，我们认为今年是全球光储平价的元年，这也是中国企业具有绝对优势的领域。”中欧时代共赢基金经理刘伟伟认为，经历了过去两年的深度调整之后，市场的中长期拐点或已出现。随着经济见底回升的信号越来越多，期待看到更多的行业出现经营趋势的反转。

　　中信保诚基金研究总监吴昊在三季报中指出，往后来看，关注中央财政能否给经济复苏注入足够力度的动能，进一步稳定各市场主体的预期。短期而言，关注市场微观流动性的供求变化，以及财政政策的结构性发力方向。从市场整体定价水平来看，以沪深300指数为例，市净率分位数回到了过去5年中位数水平附近，定价已经实现了较大幅度的修复，我们的关注点将更聚焦具备超额回报率的细分方向和个股，同时关注增量政策如何改善经济增长中枢和市场定价中枢。

　　西部利得总经理助理、投资总监何奇表示阶段性看好周期股和港股。原因在于：一是美联储降息周期开启，利好贵金属等全球定价的资源品；二是房地产政策放松有望带来基本面的边际改善，利好房地产相关产业链及顺周期板块的估值重塑。他认为，A 股中期可能存在着反弹空间，会继续关注泛成长方向的反弹机会。