前三季度结售汇呈现逆差，外汇市场韧性较强

麻辣财经报道记者边万莉 杭州报道 10月22日，国新办就2024年前三季度外汇收支数据情况举行发布会。会上，国家外汇管理局副局长李红燕、国家外汇管理局国际收支司司长贾宁介绍了相关情况，并对市场关心的话题做了回应。

2024年以来，全球经济金融形势复杂多变。我国坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，国民经济总体平稳、稳中有进，跨境资金流动趋向均衡，外汇市场呈现了较强韧性，市场预期和交易总体理性有序。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

企业结售汇意愿保持理性

2024年前三季度，按美元计价，银行代客涉外收入52594亿美元，对外付款52566亿美元，涉外收付款顺差28亿美元；结汇16762亿美元，售汇17975亿美元，结售汇逆差1213亿美元。

具体看，前三季度，银行代客涉外收支总体小幅顺差，其中一季度小幅顺差，二季度转向逆差，三季度恢复顺差。主要构成上，货物贸易延续净流入，外资来华投资逐步向好，境内主体对外投资总体有序。总体上，结售汇呈现逆差，主要是二季度逆差扩大，三季度重新回到均衡水平，其中9月份恢复顺差，结汇上升、售汇基本稳定。

李红燕介绍，“2024年前三季度，我国外汇收支状况主要呈现以下几个特点：跨境资金恢复净流入、结售汇趋向基本平衡、企业结售汇意愿保持理性、外汇市场交易比较活跃、外汇储备规模保持基本稳定。”

数据显示，2024年前三季度，境内人民币外汇市场交易量总计30.27万亿美元，同比增长10.1%。其中，即期和衍生品交易量分别为10.18万亿美元和20.09万亿美元，衍生品交易市场占比为66.4%，该比例较2023年同期上升3.7个百分点。

“外汇远期和期权市场的相关指标显示，今年以来人民币汇率没有出现非常明显的升值或者贬值预期，市场交易总体保持理性有序。”李红燕指出，近期人民币汇率有升有贬、弹性增强，企业等主体基于跨境贸易和投融资需求择机结售汇，9月份结售汇规模合计较8月份增长14%。同时，近年来企业汇率风险中性意识不断增强，8、9月份远期结汇签约规模环比均有增长，表明企业通过汇率风险管理积极适应市场波动。

今年8月，为帮助企业更好认识、管理汇率风险，外汇局发布《企业汇率风险管理指引》（2024年版）同步推出企业汇率风险管理专栏，设置政策阐释、操作指引、实践案例、业界探讨和媒体报道5个子栏目，企业和银行可“一站式”获取外汇衍生产品相关的政策法规和信息资讯。

在开放经济和汇率市场化的环境下，企业需要重视汇率风险管理问题。近年来人民币双向波动弹性增强，外汇局一直推进企业树立汇率风险中性的理念。今年前三季度，企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超过了1.1万亿美元，首次办理汇率避险的商户超过3.2万家，均处于历史较高水平。

使用外汇衍生品是汇率避险的重要手段之一，但有企业对于衍生品的价格成本以及保值效果等问题存在一些顾虑。对此，李红燕表示，外汇衍生品有国内外通行的市场定价机制，企业承担了一定成本进行套期保值是必要的、也是划算的。套期保值的实质是将未来汇率波动的不确定性转化为确定性，这可以减少汇率波动对企业经营的影响。

市场实践也表明，企业要根据自身的外汇敞口状况，合理地利用外汇衍生品等各种工具进行套期保值并正确评估效果。特别是，不能简单地将锁定的远期汇率和到期时候的即期汇率相比较，来评估套保是亏还是赚。

外汇市场运行总体保持稳定

值得关注的是，截至2024年6月末，我国全口径（含本外币）外债余额为25453亿美元，较2024年3月末增长327亿美元，增幅1.3%。这已经是我国外债规模自2023年第四季度以来连续三个季度回升。

对此，国家外汇局国际收支司司长贾宁在回答麻辣财经报道记者提问时解释说，一方面，我国经济保持平稳发展，叠加人民币债券综合收益率上涨等影响，外资稳步配置人民币债券，上半年净增持规模处于历史高位，带动债券类外债增加近900亿美元，是外债回升的主要推动因素。另一方面，随着美联储降息预期上升，境内企业和银行等主体偿还外债节奏趋缓，存贷款、贸易信贷等融资型外债止跌回升，上半年增加80多亿美元。从初步统计数据看，三季度外债规模总体稳定。

今年9月，美联储宣布降息50个基点，实行两年多的紧缩政策开始转向，中美利差有所调整。未来，美联储降息节奏和路径仍然存在不确定性，近期市场预期也紧跟美国经济数据变化在不断调整。从过去情况看，美联储的货币政策调整对全球金融市场会产生外溢影响。

李红燕表示，我国的外汇市场运行虽然受到了波及，但总体是保持稳定的，主要得益于国内基本面的支撑作用。未来我国经济保持高质量发展、高水平开放持续推进，市场韧性进一步增强，外汇市场更有基础和条件保持稳定地运行。

近期，我国强化了宏观政策逆周期调节，加力推出了一揽子增量政策，将继续推动经济回升向好，提振市场预期和信心，增强我国经济活力，推动跨境贸易投资稳步发展，为外汇市场稳定提供坚实基础。

我国外汇市场韧性稳步提升，有助于适应和缓释外部环境变化影响。宏观层面来看，近年来人民币汇率市场化形成机制不断完善，汇率调节国际收支的自动稳定器功能不断增强，能够更好地及时释放外部压力。微观层面看，企业更好地运用外汇衍生品来管理汇率风险，更多地使用跨境人民币结算来降低货币错配风险。

今年以来，企业进行外汇套期保值的比率达到27%，货物贸易项下人民币的跨境使用占比达到30%，均处于历史较高水平。这些宏观、微观层面的积极变化，减轻了外汇市场波动对企业的影响，有助于市场预期和交易更加理性。

对于市场关心的人民币汇率对我国出口企业的影响，国家外汇局回应称，“理论和实践都表明，一国的出口受到了多种因素的综合影响，包括外部需求、国内制造业水平、要素成本等，汇率只是其中一个影响因素。从我国的情况来看，今年以来的外贸形势持续向好，供给端主要得益于国内企业竞争力增强，需求端与全球贸易保持了相对稳定有关。从更长时间维度来看，我国出口增长的主要推动因素也基本如此。”

从汇率变化来看，今年以来境内人民币对美元的即期汇率（CNY）总体小幅贬值0.3%左右，人民币汇率在双向波动中保持基本稳定。即使8、9月人民币对美元汇率出现了比较明显的回升，也是美元走弱后各种非美元货币的普遍反应，并且人民币的升幅在全球范围内也属于一个平均水平，对于进出口的影响是比较温和的。

展望未来，外部环境中依然存在着一些不确定不稳定因素。外汇局表示，将持续监测评估国际经济金融形势和主要发达经济体的货币政策动向，不断地积累和总结应对经验，丰富政策工具箱，适时开展逆周期宏观审慎调节，切实维护外汇市场稳定运行。