9月下旬极速冲刺的A股行情，让“股债跷跷板”效应深度演绎了一把。
10月17日，首份债基三季报披露。中银上海清算所0-5年农发行债券指数证券投资基金（简称“中银上清所0-5年农发行债券指数”）实现净值增长，且跑赢基准，但基金规模却出现了显著缩水。
数据显示，中银上清所0-5年农发行债券指数三季度净值增长0.69%，跑赢基准0.04%，且过去一年收益率达到了4.15%。这在一年期LPR为3.35%的当下，表现实属不错。
然而，该基金三季度规模显著减少。报告显示，截至三季度末，中银上清所0-5年农发行债券指数规模为46.81亿元，环比二季度末减少5.49亿元。其中三季度被申购1.97亿份，赎回6.85亿份，即被净赎回了4.88亿份。
不过，相较个人投资者，机构投资者表现则较为坚定。报告显示，中银上清所0-5年农发行债券指数有一家机构投资者，共持有近10亿份该基金，持有比例达到21.59%，未在报告期内赎回。
中银上清所0-5年农发行债券指数的基金经理李宪表示，三季度债券收益率先下后上，在7月至9月上旬债券收益率下行阶段，部分长期债券收益率创历史新低。市场对经济基本面持续偏弱的预期下，资金持续流入广义固定收益类资产，进一步压低了收益率水平。这一过程持续到9月底，直到决策层向市场传递出增量有针对性的一系列政策措施，一致预期得以打破。个人投资者的配置转向显著影响了9月底的股票市场和债券市场表现，股票市场快速上涨，而债券市场则快速下跌。
对于债市后市，李宪认为，随着本轮债券市场调整，前期监管提示的利率风险得到了一定程度的释放。后续，他将坚持在策略框架下，立足把握基本面定价的市场机会，综合对收益率曲线形态和走势的分析，持续优化组合持仓期限结构。
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