10月14日早间，水羊股份（300740.SZ）发布投资者关系活动记录表。其中显示，公司刚刚在美国完成了对一个拥有近三十年历史的由整形医生创立的科技先锋高档美妆品牌的收购签约，本次收购预计将在未来两周左右完成交割。
78家机构以电话会议的形式参与调研，这些机构涵盖了证券公司、基金公司、保险公司、资产管理公司、投资银行等多个金融领域。
发布公告后，水羊股份开盘冲高，一度涨至13.04%。截至午间收盘，水羊股份涨6.64%，报13元/股。
“未来发展空间或比EDB更大”
公告进一步透露，本次收购完成后，前述高档美妆品牌的创始人及现有美国管理团队将保留少数股权，并继续服务品牌。品牌在美国将保持独立经营，而水羊股份将重点发力该品牌在中国地区的业务及美国电商业务的赋能。
在国际化市场方面，目标品牌拥有丰富的渠道资源。水羊股份介绍称，该品牌已经进入了美国几乎全部的核心超高端渠道，并且已入驻了美国高奢美妆零售连锁渠道Blue Mercury的所有门店以及多家高端美妆连锁Cos Bar。除了美国核心市场外，目标品牌在北美加拿大、欧洲也均有销售。
“为了完成这个项目，水羊已经经过近两年的努力。在全球化进程中，EDB（伊菲丹，EVIDENS DE BEAUTÉ）的渠道还缺美国这一块版图。”水羊股份表示。
水羊股份提到，目标品牌在美国的渠道建设，包括电商渠道，都做得不错，营收大部分来自美国地区，这意味着该品牌在中国的增长空间特别大。长期来看，目标品牌的品牌资产、品牌基因、品牌沉淀都比EDB更好，未来的发展空间也比EDB更大。
收购国际品牌增长海外业务收入
通过收购国际品牌，水羊股份旨在增长海外业务收入。EDB是水羊股份2022年7月收购的日法高奢护肤品牌。此外，公司同年还完成了对法国轻奢品牌PierAuge（PA）的投资及收购其中国业务。
数据显示，2023年，收购后的第一个完整年度，EDB全球整体实现了约100%的增速，全球GMV首次突破10亿元。在此基础上，2024年通过持续的品牌建设和培育以及渠道的布局，全球营收预期将达到10亿元左右。
水羊股份通过收购国际品牌打开国际市场的策略在财报中已有体现。2021年至2023年，水羊股份的境外营业收入分别为12.98亿元、13.39亿元、14.57亿元，同比分别增长80.83%、3.22%、8.78%，占营业收入的比重分别为25.90%、28.36%、32.43%。
然而，伴随着海外收入占比逐年提升，水羊股份的整体营收却已经连续两年同比下降。年报显示，2021年至2023年，水羊股份的营业收入分别为50.10亿元、47.22亿元、44.93亿元，同比分别增长34.86%、下降5.74%、下降4.86%。
从2024年半年报数据来看，1月至6月，水羊股份的营业收入为22.93亿元，同比增长0.14%；归母净利润为1.06亿元，同比下降25.74%。对此，水羊股份表示，公司半年度营业收入增长与净利润下滑不匹配的主要原因在于公司聚焦品牌资产建设，加大了主要品牌的品牌种草、市场投放等相关费用支出，短期内对业绩造成了一定影响。
高奢美妆企业打造之路充满挑战
水羊股份正在打造“新晋高奢美妆品牌管理的企业”的标签。除了EDB和PA之外，公司还与多个国外品牌合作：芬兰代表性天然护肤品牌LUMENE、欧洲高端品牌伊诗贝格EISENBERG、意大利米兰时尚彩妆品牌KIKO、美国高端局部毛发护理品牌REVITALASH等。
水羊股份披露，上述目标品牌主要的产品价格在300美元左右，最高端的单品达2000美元，全球GMV大约在7000万至8000万美元。
水羊股份认为，高奢美妆企业的打造是一个持续漫长的过程，过程中跌跌撞撞，业绩受到外部不确定大环境和自身主动转型的双重挑战，特别是在转型升级埋头探索投入阶段，公司业绩对外部环境敏感度高，自然跟随外部环境波动大。
光大证券以上半年财报数据分析，费用投入加大致水羊股份业绩承压。研报显示，上半年归母净利润下滑主要是水羊股份聚焦品牌资产建设，加大了主要品牌的“种草”、市场投放等相关费用支出，销售费用率明显提升所致、超过毛利率，归母净利率同比下降1.6个百分点至4.6%。考虑消费需求存不确定性，以及公司今年品牌建设等相关费用投入有所加大，下调公司2024年至2026年盈利预测，维持“增持”评级。
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