高位建仓精准“站岗”，基金经理也“追涨杀跌”？

一波“闪电牛”下，散户最常犯的“追涨杀跌”，在不少基金经理身上也出现了。

9月11日成立的ETF，市场低迷期迟迟未建仓，却在10月8日市场狂欢时打满了仓；9月24日至10月11日，沪指从2749点涨到3218点，涨幅达到17.05%，却有130余只权益基金录得亏损，有基金甚至亏了超10个点。

机构在投资者教育宣传时经常告诫散户，“牛市比熊市更容易亏钱”，因为普通投资者容易“追涨杀跌”。但从部分基金的表现看，一些基金经理也难以做出正确判断，市场低迷期空仓、上涨后又追高进场，导致基金在牛市中大幅亏损。

临期建仓，精准“站岗”

近日，一只新上市基金被投资者质疑“高位站岗”。网传聊天记录显示，国庆节后上市的万家公用事业ETF基金经理称“今天（10月8日）开盘A股暴涨，按照原先的建仓节奏，今天必须满仓，才能上市。为了产品正常上市，同时担心涨停而无法买入不能满仓，基金经理选择早盘买入，下午市场情绪回调所以拖累了净值。”

因为追高进场，这只基金还没上市就跌去2.4%，10月9日上市后又是大跌，截至10月11日，上市仅3天已跌去5%。

上交所数据显示，上市首日（10月9日）开放申赎后，万家公用事业ETF连续2天遭到净赎回，10月9日、10日分别被净赎回1500万份、250万份。这只基金的表现也遭到投资者质疑，有人尖锐评价，“唯一亏钱的玩法被找到了。”

公告显示，这只基金9月11日就已成立，却迟迟没有建仓，一直拖到原定上市日前一天。值得一提的是，这只ETF跟踪的中证全指公用事业指数从8月份开始震荡下行，在基金成立当日即9月11日恰好创出阶段性新低，从8月初的超2800点跌到2430点。但这只基金却没有抓住机会快速建仓，而是眼看着指数又一路上扬。

10月8日，国庆节后首日开盘，市场情绪爆发，沪指大幅高开，早盘出现“千股涨停”的局面；但随后一路下滑，当日沪指收涨4.59%。而这只基金又错判日内走势，为避免“涨停后买不到”、影响基金按时上市，在开盘时的最高点满仓买进，结果成功“高位站岗”。

银柿财经以投资者身份致电万家基金，询问经理高位建仓是否属实、为何拖延建仓时间。对方客服表示，这只基金10月9日上市，在此之前建仓并不违反合同规定；基金运作相关事宜以公告为准，对网传聊天记录的真实性不予回应。

也有公募人士向银柿财经表示，基金公司对具体建仓时机通常没有明确要求，但一般会尽量确保ETF上市首日基金单位净值为“1”，因此，很多ETF基金经理会在临近上市的阶段建仓。

公开数据显示，万家公用事业ETF的基金经理贺方舟投资经理年限仅0.49年。据万家基金官网，贺方舟为复旦大学工商管理硕士，2022年6月入职万家基金管理有限公司，现任量化投资部基金经理，此前曾先后在汇添富基金、大成基金任研究员等职位。目前其在管万家中证全指公用事业ETF、万家沪深300成长ETF、万家上证50ETF等7只基金，截至三季度末在管总规模15.02亿元。

近两周130余只主动权益基金亏损

这轮“闪电牛”行情里，踩进“追涨杀跌”坑里的基金经理还有不少。据同花顺iFinD数据，自9月24日本轮行情启动至10月11日这一区间内，有130余只权益基金出现亏损。

大成基金王帅在管的大成领先动力混合和大成国家安全主题灵活配置混合，9月24日以来双双亏约15%，是同期亏损最大的两只基金。从净值走势看，这两只基金都是此前长期空仓，导致错过了9月底的一波行情；10月又急忙建仓，结果建在了高位，大幅亏损。

比如，大成领先动力混合是一只8月底成立的新基，如今还未上市就已跌去16%。这只基金成立一个多月，一直没有建仓，直到10月8日，净值走势都是一条直线，完美踏空9月底的极速上涨行情；10月9日才匆忙建仓，而此时大盘已开始回调，这只基金从10月9日起连续3天每天下跌5～6个点，还上演了一出教科书式的“接盘”。

梁莉管理的天治趋势精选混合，也是步步踩错、“追涨杀跌”的典型，这只基金疑似从7月开始大幅削减仓位，又在“闪电牛”行至尾声时开始加仓。从7月起，这只净值波动趋于平缓，9月份日均净值波动不超过0.5%。据同花顺iFinD仓位估算数据，这只基金从7月初到9月27日这段时间把股票仓位从95%左右降到了10%左右，而这段时间正是市场持续下行区间，沪指从3000点上下一路阴跌，直逼2700点。因为仓位较低，这只基金9月最后一周仅收获3.6%的涨幅。

9月30日起，这只基金终于开始逐步加仓，但又赶上了大盘回调，节后4个交易日（10月8日～10月11日）累计下跌12.72%。

此外，招商资管智达量化选股混合发起、汇安裕阳三年持有期混合从9月24日至今也跌超5%。