北京时间9月19日凌晨,美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点,降至4.75%~5.00%之间,超出市场预期,也标志着货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。
中信建投分析认为,美联储本次以高出机构预期的力度降息,或为实现经济“软着陆”,对冲经济活动“失速”风险。目前需要关注美国大选之后美国政策端变化以及经济运行情况。
在美联储“如期”降息后,全球金融市场发生了哪些变化?
美股两大指数创历史新高
先看美股市场,在经历了降息日冲高回落后,美股三大指数在9月19日均实现反弹,其中标普500指数、道指均再创历史新高。东北证券首席经济学家付鹏表示,美联储这一动作在市场预期内,市场仍保持软着陆的轨迹,原来资产受益的逻辑并未发生变化,受益降息最大的应该是美股。
欧洲市场在美联储降息次日普遍反弹,但反弹力度较为一般。9月20日开盘后,截至发稿,英国、法国、德国三大指数日内均处于下跌状态。此前在美联储降息后,英国央行英格兰银行宣布维持基准利率在5%不变。
亚太主要市场中,澳大利亚普通股指数和印度孟买Sensex指数今日均创出历史新高,韩国综合指数连续两日小幅反弹,日经225指数反弹幅度稍高,两日累计涨幅3.69%。当地时间9月20日,日本央行结束了为期两天的货币政策会议,决定继续把政策利率维持在0.25%左右的水平。
港股受益美联储降息连续两日放量反弹,恒生指数两日累涨3.39%,恒生科技指数两日累涨4.73%。平安证券指出,美联储9月份50BP的较大力度降息将提高港股的投资吸引力,在整体风险偏好低迷背景下,多家公司在中报季纷纷宣布回购计划,成为当前市场仍可重点关注的投资方向。
中国银河证券表示,随着降息周期开启,本轮全球流动性趋于好转,外资流入港股市场,科技板块有望迎来向上行情。南向资金对于科技板块的投资意愿也在增强。此外,产业资本有望支撑科技板块的资金面。
A股市场表现一般,三大指数仍处于震荡筑底阶段。华龙证券认为,美联储超预期降息,国内货币政策空间一定程度打开,美元指数走弱,人民币汇率较前期明显回升,人民币资产吸引力增强,权益市场流动性有望改善。
人民币持续走强
美联储降息后,美元指数曾一度跌至100.215,距离跌破100整数关口仅一步之遥,而非美货币出现一定程度币值回升。近两日,人民币汇率持续走强,9月20日盘中,离岸人民币兑美元日内一度升破7.04;在岸人民币兑美元16时30分收盘报7.0552,较上一交易日上涨108点。
中信证券分析指出,预计未来出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动,人民币汇率有可能接近7.0。不过,预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。一是美联储虽然本次降息幅度大,但是给出的后续路径灵活稳健;二是短期内国内经济依然存在有效需求不足的问题;三是认为中国央行希望维护汇率稳定,过快升值和过快贬值可能都会存在一定风险。
华龙证券指出,近期人民币汇率走强一定程度上是美联储降息预期的反映,且可能仍存在提升空间,人民币资产可因此获得关注,同时美联储降息后国内的货币政策或因此具备更大的调节空间,提升政策效能。不过随着美联储降息后政策效应显现,有望对冲美国经济短期走弱,有助于美国经济软着落,或支撑美元中期走势。
黄金续创历史新高
美联储超预期降息后,贵金属金和银曾快速拉升,但随后鲍威尔的“鹰派”发言导致金银快速回调,他暗示不急于再次大幅降息,“所有人都不应当认为今天降息50个基点是新速度。”
但截至发稿,COMEX黄金和COMEX白银持续反弹,其中黄金反弹力度更大,COMEX黄金持续反弹创出历史新高。国内方面,沪金主连表现优于沪银主连,9月20日盘中一度刷新历史新高至591元/克。
中信建投期货指出,在美联储降息周期开启的背景下,金融属性的强化将给予贵金属持续的支撑,不过考虑到美国通胀的粘滞性以及美国就业市场表现尚可,美联储后续降息的进程或缓慢推进,也就意味着贵金属上涨速度或有放缓。
华泰期货表示,总体而言,当下全球央行货币政策均逐步偏宽,因此对于贵金属而言,仍然是相对有利的条件。
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