上市公司“口袋”里的钱多了，研发投入是否会“水涨船高”？
根据已发布完的2024半年报，上半年，佛山53家A股上市企业整体“增收又增利”，营业总收入达3717.08亿元，同比2023年增长9.92%；归母净利润308.65亿元，同比增长9.00%。但研发投入增速更快。53家A股上市公司研发费用总额为127.44亿元，同比增长14.94%，占营业收入总额比重为3.44%，相较去年同期提升了0.15个百分点。
行业竞争的激烈程度、企业的发展战略和定位从上市公司的研发投入可见一斑。那么，谁是佛山最舍得投入研发的公司？A股市场研发费用的头尾差距究竟有多大？在这场科技与创新的竞赛中，哪些公司能够凭借研发投入脱颖而出？
美的投最多 希荻微最敢投
从研发费用总额来看，头尾差距明显，前三名分别是美的集团、海信家电和海天味业，分别投入76.63亿元、16.44亿元、3.80亿元；投入最少的后三名为星光股份、南华仪器、炬申股份，分别投入439.62万元、400.74万元、131.59万元。
其中美的集团仍遥遥领先，其不仅投入高，上半年研发费用还同比增长了15.91%。研发投入持续推动科技进步与产品创新，2024年上半年，美的新增授权专利超过5000件。截至2024年6月，美的的全球专利授权维持量超过8.5万件。根据美国IFI2024年1月发布的“2023 Global 250: The World's Largest PatentHolders”，美的专利族持有量位列全球第八。上半年，由美的集团主导的“AI数据驱动变频控制关键技术及应用”等三项技术还获国际领先鉴定。
这也为美的集团盈利提升奠定了基础。上半年，美的集团归母净利润208.04亿元，同比上升14.11%，超过营收增速。这背后是公司盈利能力的持续上升，上半年，美的集团毛利率同比增长7.36%，净利率同比增长3.45%。
（制图/周国锐）
从研发费用率（研发费用占营业收入比例）来看，排名前三的是希荻微、联动科技与南华仪器，其研发费用率分别为52.24%、41.12%与10.89%；排名后三的是炬申股份、精艺股份和瀚蓝环境，其研发费用率分别为0.30%、0.46%与0.52%。
希荻微从2020年以来就蝉联佛山研发费用率排名第一。上半年，希荻微研发费用为1.20亿元，较上年同期增长5.03%，占营业收入的比重为52.24%。作为电源管理及信号链芯片供应商，研发创新是企业赖以生存的支撑。近年来，希荻微启动了多项汽车芯片研发新课题，为公司拓展汽车电子市场提供技术和产品储备。现在，公司车规业务已经拓展至中德日韩等多国汽车品牌。
炬申股份研发费用率长期在佛山A股上市公司中“垫底”，作为一家物流企业，其专业提供铝、铜、锌、锡、氧化铝等大宗商品的综合物流服务。虽然物流企业研发费用率普遍不高，不过，Wind数据显示，物流（中信）成份上市公司今年上半年平均研发费用率为0.89%，与同行业相比，炬申股份研发费用率仍属于偏低水平。
从研发费用的同比增幅来看，排名前三的是联动科技、顺威股份和小熊电器，研发费用分别同比增长47.24%、35.46%以及35.08%；排名后三的是文科股份、星光股份和福能东方，研发费用分别同比下滑46.48%、37.67%以及35.79%。
其中值得一提的是小熊电器，在上半年公司营业收入21.31亿元，同比下降8.97%，归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比下降32.01%的情况下，研发投入依然大幅增长。过去，小熊电器一直被诟病“重营销、轻研发”，因此近年来，公司都在着力提升研发水平，研发费用率也从2020年的2.88%提升到如今的4.36%，该费用率已超过美的集团、格力电器等行业龙头企业以及行业平均水平。
星光股份研发费用与研发费用率降幅均较大，研发费用率从去年同期的11.96%下滑到6.27%。而上半年，星光股份营收同比增长18.83%至7009.79万元；归母净利润扭亏为盈，同比增长125.45%至99.64万元。有业内人士分析，研发费用缩减或与企业归母净利润率承压有关。
电子与半导体研发费用率达13.55%
分行业来看，佛山哪个行业上市公司最舍得投研发？
作为佛山第一大产业，家电产业上市公司的研发投入总额无疑是最多的。Wind数据显示，目前佛山共有9家家电上市公司。上半年，佛山家电上市公司总营收达2882.91亿元，占了佛山上市公司总营收的大半江山。他们的研发投入总额为102.11亿元，平均费用率为4.22%。除了美的集团以外，海信家电上半年的研发费用也达到16.44亿元，同比增长32.15%。研发投入带动了产品升级发展，上半年，公司境内外市场的毛利率分别为31.92%、11.13%，同比分别上升0.79个百分点、1.32个百分点。
虽然研发投入总额最多的是家电产业，不过，研发费用率最高的是电子和半导体产业。
Wind数据显示，目前佛山共有9家电子与半导体上市公司，其平均研发费用率高达13.55%。不过，由于佛山电子与半导体上市公司普遍规模较小，因此其平均研发费用仅为4623.99万元。其中希荻微研发费用与研发费用率均为最高。
电子与半导体产业的高投入源于其行业特色，作为典型的技术密集型行业，研发创新是电子与半导体产业的生命线，呈现出研发费用率高、研发人才占比高、亏损不忘投研发等特征。
作为一家半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售企业，联动科技上半年研发费用增速排名佛山A股上市公司第一。报告期内，虽然公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑85.20%，但研发费用不降反增，达到5609.05万元，同比增长47.24%，研发投入占营业收入比例达41.12%。
拉长时间来看，2019至2023年，联动科技的研发投入分别为2669.26万元、3507.02万元、4905.16万元、6116.55万元、8710.62万元，研发费用增长较快。与此同时，联动科技持续引进外部行业优质技术人才。截至2024年6月30日，公司研发人员257人，占员工总数量的38.07%，较上年度末增长2.39%。
联动科技解释称，半导体测试设备是高技术壁垒的行业。目前，在中高端测试设备领域，爱德万、泰瑞达及科休等国外公司以超过80%的市场份额垄断半导体测试系统市场，国内半导体测试设备企业必须加大研发和市场推广，才能在国外品牌的强势垄断中获得发展。未来，公司将继续保持高强度研发投入，以巩固核心竞争力。
与联动科技一样，希荻微也是越亏越投、广泛“揽才”。上半年，希荻微在净利润亏损的情况下，研发费用还同比增长5.03%，一半以上研发费用用于给研发人员“发工资”。
截至报告期末，公司研发人员数量增至189人，较上年同期增长21.94%；研发人员数量占公司总人数比例为66.55%，保持稳定。上半年研发人员薪酬合计7571.24万元，人均薪资40.06万元。
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