宏观方面，美联储降息周期逐步临近，我们分析判断这将是一次预防式的降息，降息开启前后，权益市场预计均有上行窗口，或呈现为美股到其他发达市场再到新兴市场的轮动规律，其中恒生科技在降息后可能反转效应比较明显，进而逐步走强。
市场方面，A股在盈利磨底和资金面偏弱的背景下，短期很难有主线支撑可持续的反弹行情；而长期从A股历史和美国比较研究来看，产品管理角度低波动策略或简单有效。因此，建议长期维度的选股需更贴近质量和红利等低波动的风格因子，规避高波动因子，比如盈利动量等。
展望9月，看好方向包括：一是估值处于低位，且受益于人民币走强和资金流入的港股；二是中报落地以及中美降息周期共振中，前期跌幅较大的顺周期、地产链、消费医药等，可能会有阶段性反弹机会。
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