以降本增效面对新周期 华致酒行上半年实现营收净利双增

8月23日晚间，华致酒行连锁管理股份有限公司（300755.SZ，华致酒行）发布2024年半年度报告显示，上半年，公司实现营业收入59.43亿元，同比增长1.30%；实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长2.77%，整体经营表现稳健。为保障盈利水平的稳定性，2024年，公司提出降本增效的经营原则，对促销费用进行更严格的管控，对人员结构进行精细化的调整。

公告指出，上半年，面对激烈的市场竞争和不断变化的消费者需求，华致酒行坚守“保真”理念，通过供应链、产品、渠道、人才整合，在门店升级、产品研发、品牌打造及团队建设方面下足功夫，让“上市公司卖名酒，安全可靠”成为行业共识。报告期内，公司连续15年获得“中国500最具价值品牌”，品牌价值攀升至320.67亿元。

推动门店升级，加快渠道提质

上半年，国内经济运行总体平稳，消费市场渐进式复苏，带动相关行业企稳回升并呈现出新阶段发展特点。其中，酒水行业进入新一轮产业调整期，存量时代特征愈发鲜明，消费需求偏弱、复苏不及预期、市场竞争加剧、行业分化加快、头部效应凸显，尽管整体销量同比提升，但大多数企业仍感受到市场之“冷”。越是在不确定性较多的情况下，企业越需要有更强的适应性和灵活性。

随着酒水行业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势日益鲜明，越来越多的企业积极调整优化经营策略，以“稳定、健康、长期”发展为核心，洞察新的消费趋势，开拓新的市场空间，通过优化产品结构、提升渠道质量、创新营销模式、打造体验服务等多种举措，强化自身穿越经济周期的发展韧性。在此背景下，华致酒行根据市场情况，积极调整销售策略，如在春季期间主动调整产品结构，并针对部分产品加大促销力度，从而实现了良好的动销情况，一季度销量的大幅攀升为上半年业绩的稳步上扬打下了扎实基础。

针对渠道提质，上半年，华致酒行继续聚焦3.0门店升级迭代，开创“名酒+高档餐饮+文娱生态”新模式，构建起集购酒、品鉴、休闲娱乐、宴请会客、文化交流于一体的多元复合型门店。近年来，从单店到连锁，从传统零售到酒饮生态，酒类流通企业在加速新店开业的同时，也在积极推动门店形态的演变。对此，华致酒行坚持“精准开发、逐步升级、有序退出”的门店开发战略，逐步实现对连锁门店供应链的全链条管理，并致力于为顾客提供“沉浸式酒水品鉴”全方位立体的新体验。

门店的升级同样离不开优质合伙人的加盟，报告期内，公司坚持优中选优，在全国范围内寻找和筛选高质量的合作伙伴，并携手强势团购资源，占据关键地标，覆盖核心城市、交通枢纽、高端社区，进一步推动3.0门店向高端化全面升级。目前，华致酒行在全国已拥有2000多家连锁门店、30000多家优质终端。公司主要负责人曾在上半年举办的投资者交流会上表示，未来5年，华致酒行计划开3000家3.0门店。为保障门店的服务质效，公司在全国范围内布局了8个中心仓、27个区域仓，并以此为基础建立起“毛细血管式”的全渠道网络和售后服务体系。同时，公司积极打造学习型销售团队，实现管理干部开展轮岗和交叉培训，报告期内，共组织召开员工培训活动237期，重点帮助营销人员特别是新员工的业务开展，建立传帮带体系，从实战中积累经验，实时反馈一线市场动态，助力门店客户精准跟踪捕捉新动向，稳健应对酒业新态势。

聚焦高端市场，持续做优精品

尽管当前消费需求日趋理性化、多元化，但是消费者对高品质的追求和对大品牌的认可始终未变，名酒仍然是销量最有保障的产品，因此，华致酒行坚持“永做名酒厂金牌服务员”战略定位，通过厂商共建、名酒开发、多元宣传等方式持续串联国内名酒品牌，打造更多个性化产品，进一步拉动销售。

从产品端看，报告期内，公司白酒业务实现营收约55.85亿元，同比增长2.88%，仍然是公司发展的主引擎。上半年，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等企业的核心产品出厂价有所上涨，但由于库存高企、渠道承压，终端价格波动较大，导致华致酒行的名酒销售占比同步提高，但部分名酒毛利有所下调，该情况基本符合市场整体发展趋势，公司盈利能力依旧保持稳定。

此外，报告期内，公司进口酒业务保持稳健运营，获得了澳大利亚富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates）旗下的奔富酒庄（Penfolds）官方授权独家代理Bin704、Bin600、寇兰山等系列产品，并与该集团旗下璞立酒庄（Beaulieu Vineyard）再度携手、深化战略合作，推出BV璞立酒庄罗斯福珍藏赤霞珠红葡萄酒。华致酒行自2007年就开始涉足进口酒业务，目前已与国外众多知名品牌建立了长期稳定的战略合作关系。

同时，基于对市场需求的深入洞察，近年来，公司持续加大精品酒市场投入，增加品鉴会的召开场次，产品魅力不断释放，品牌声量持续扩大，从远期来看，随着精品酒价值回升，对公司业绩将起到明显的带动作用。上半年，公司在荷花品牌方面持续发力，举办“星级定制，荷力创赢”荷花·高端定制交流沙龙活动，首次推出“荷花•高端定制”新模式，以“个性化、小型化、多样化”为核心，满足各级消费者个性化需求，报告期内，以荷花为代表的精品酒矩阵不断丰富，动销反馈良好。同时，公司在全国范围内召开“金蕊战役”品鉴会2134场；举办华致荟高尔夫俱乐部邀请赛暨荷花荣誉晚宴，精准链接高净值人群，充分发掘潜在市场。

半年报指出，下半年，华致酒行将深化“两点一线”（即华致酒行、荷花金蕊天荷为两点，华致服务小组为一线）战略目标，围绕“优质合伙人+精品酒”开展营销工作，在全国范围内广泛寻找优质合伙人，稳步推进3.0门店布局；进一步加强与上游名酒厂合作粘性，打造“一超多强”的精品酒矩阵，以全面且丰富的产品矩阵回应市场挑战，满足消费者的多样化选择及酒水产品进阶需求；常抓不懈品牌建设与渠道拓展，精准把握消费者消费偏好，聚焦中高端圈层客户对于优质产品的需求，持续抢占中高端市场份额。

华鑫证券表示，短期看好精品酒占比提升与费用有效控制带来的公司盈利能力提升，长期看好自有品牌运营能力与单店效益提高建立的公司核心竞争优势。

值得注意的是，7月，公司首发特别分红方案，拟每10股派3.92元（含税），预计派发现金红利人民币1.60亿元（含税），显著高于过去五年平均每10股派1.92元，反映了公司在当前市场环境下对股东回报的重视以及对未来经营状况和发展前景的信心。