白酒行业竞争加剧,酒ETF创年内新低

  8月22日上午收盘,市场早盘震荡调整,沪指相对偏强。板块方面,ST板块、银行、服装、固态电池等板块涨幅居前,游戏、白酒、电商、机器人等板块跌幅居前。ETF方面,鹏华中证酒ETF(512690)跌2.01%,成分股中,舍得酒业(600702)(600702.SH)跌8.2%,古井贡酒(000596)(000596.SZ)跌5.19%,今世缘(603369)(603369.SH)跌4.44%。

  消息面上,7月社零同比增长2.7%,需求复苏偏弱。根据统计局数据,7月社会消费品零售总额3.78万亿元,当月同比+2.7%,前值为+2.0%,预期值+3.1%。其中,7月商品零售同比+2.7%,前值+1.5%;7月餐饮收入同比+3.0%,前值+5.4%;7月烟酒类同比-0.1%,前值+5.2%。需求复苏偏弱,当前居民消费信心和能力仍处修复过程中。

  有券商表示,2024年食品饮料投资策略主线是低估值优质确定性成长+高股息率,辅线是经营改善,支撑是高确定性盈利下的股息回报,板块收益表现更加依赖宏观β,因此应当十分关注稳定政策的持续加码和风险偏好变化。白酒中长期看好基本面坚挺和份额提升标的,也看好现金流支撑的股息率品种。

  东海证券在最新的研究报告中指出,目前白酒板块的估值接近2018年年底的低位,头部酒企的分红率有提升的趋势。但白酒行业竞争加剧,不同价格带动销售分化延续,头部酒企份额不断提升且业绩确定性比较强,在行业仍面临较大压力的背景下,建议关注高端酒和区域龙头。

  华创证券发表研报称,对比海外成熟烈酒企业成长路径,先天优质的品牌资源稀缺,后天资本的雄厚程度、战略眼光、品牌组合管理等综合能力是跨向现代化一流企业的关键。回看国内白酒龙头企业,过去多已积累出较强的品牌优势,下一步则是管理驱动打开经营空间的过程。短期优选实际动销和业绩坚挺的公司,长期看各价格带龙头有望平稳穿越周期,在后续格局提升、海外布局、资本运作等方面优势更强。

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