安井食品上半年业绩增速放缓，预制菜不香了吗？

8月19日，安井食品（603345.SH）发布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入75.44亿元，同比增加9.42%，实现归母净利润8.03亿元，同比增加9.17%。而单季度来看，安井食品第二季度归母净利润同比、环比均有所下滑。第二季度内，安井食品实现归母净利润3.64亿元，同比下降2.51%，环比下降16.89%。

值得注意的是，尽管这是一份营收、净利双增的半年报，但与过去几年中期业绩相比，安井食品业绩增速显著放缓，增长率回落至个位数。而在2021年至2023年，安井食品营收增长率维持在30%以上，三年间归母净利润增长率分别为33.83%、30.35%、62.14%。

“预制菜远比想象中难做很多”

安井食品主要从事速冻调制食品（以速冻鱼糜制品、速冻肉制品为主）和速冻面米制品、速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。过去几年，安井食品业绩实现快速增长，速冻菜肴制品，也即狭义预制菜功不可没。

2020年至2023年，安井食品速冻菜肴制品从2020年的6.73亿元，增长至2023年的39.27亿元，增长速度达4.8倍，远超老本行速冻鱼糜制品，在总营收中占比也从9.66%上升至27.96%。与此同时，安井食品在2023年营收狂揽140.45亿元，相较3年前2020年的69.65亿元，实现翻倍式增长。

安井食品同样多次表达出对预制菜行业增长潜力的看好，其称，B端市场方面，预制菜行业在餐饮连锁化率持续提升下空间广阔；C端市场方面，预制菜行业在老龄化及少子化趋势下需求可期。

不过，从这份业绩增速放缓的中期成绩单中或可窥见，安井食品仍面临较为复杂的竞争现状，预制菜行业的发展或亦从火热中走向平静。安井食品证券部人士在接受采访时向银柿财经表示，“预制菜远比想象中难做很多”。

“预制菜兴起于疫情期间，尤其是从中央厨房转变为预制菜概念，引起市场关注及资本迅速涌入，C端也在当时实现了快速导入，”安井食品证券部人士表示，但这两年预制菜行业的发展并没有想象中好，大众的接受度也没有想象中高，“从消费者教育、食品安全科普，以及促进行业规范有序发展的标准出台等等，都还有很长的一段路要走”。

“价格战”下的应对

除了预制菜预期回落以外，安井食品还面临快消食品行业内“价格战”掣肘。在2024年半年报中，安井食品直言，国内消费市场普遍存在增长预期谨慎和“储蓄为王”的情绪，消费潜力未完全释放，市场竞争更趋激烈。2023年年底开始，消费者对性价比追求愈发强烈，导致餐饮行业诸多品牌进一步主动或者被动进行降价，行业普遍存在“增收不增利”的不利局面。

正如安井食品所言，速冻食品行业众多参与者纷纷采取降价措施抢占或保持市场份额，“增收不增利”的情形时常出现。例如，广州酒家（603043.SH）于8月15日发布的业绩快报显示，上半年公司实现营收19.12亿元，同比增加10.29%，实现归母净利润5573.96万元，同比下降30.37%。

值得注意的是，这份半年业绩预告或意味着广州酒家需在下半年奋力追赶，才能实现此前看来已显“保守”的2024年财务预算目标。今年4月，在广州酒家2023年年度股东大会上审议通过的《2024年财务预算报告》显示，2024年度财务预算目标为营业收入53.7亿元，利润总额7.3亿元，分别较2023年增加9.57%、1.81%。这份利润增速进一步放缓且显著低于营收增速的预算报告，意味着广州酒家整体毛利率将在2024年进一步下降。彼时，广州酒家董秘陈扬曾在股东大会上表示，目前市场环境仍比较疲软，消费市场各个行业都在‘卷’，在这种大环境下，公司通过增加促销，优先在营收方面积极进取，以维持整体市场份额。

安井食品证券部人士也向银柿财经表示，在行业“价格战”下，安井食品在不同区域、不同单品都存在一定的竞争压力。面对消费者更谨慎、更加追求性价比、质价比的情形，商家吸引客群最直接的方式就是低价，但安井食品在其中采取的促销策略也是有序的，即根据不同区域、不同渠道、不同竞争情形来具体实施促销策略，今年在整体消费比较疲软的情况下，覆盖力度和范围就更大一些。同时，公司推出了一系列高质中价的产品，“我们希望市场是良性的、有序的竞争”。

前述人士进一步提到，在快消品行业内，老品随着竞争对手的跟进，利润空间变得透明，而新品的开发与推广能力则对当年业绩贡献至关重要。“公司每年聚焦培育3~5个新品，其中有战略新品和战术新品，战略新品是公司打算在全国范围内进行推广的产品，基本不会在价格上作出牺牲；而战术单品则更像是引流产品，配合战略单品打入市场并维持价格坚挺与品牌定位，”前述人士表示，“战术新品短期内不赚钱都可以，主要是配合战略新品去抢占市场高点”。

此外，前述证券部人士还提到，安井食品各个板块都有其主推的产品，比如在速冻调制食品板块，今年主推产品是烤肠。银柿财经注意到，安井食品亦在半年报中表示，2024年，公司将火山石烤肠等烤机渠道产品列入年度推广重点，支持自建烤机渠道。近期，公司借势暑期旅游旺季，重点开发旅游景点、儿童游乐园、游泳馆等场所，向其投放烤肠机、太阳伞等。同时，公司抢滩“夜经济”热潮，面向全国收编改造或投放“安井烤肠”地摊车，重点覆盖夜市、步行街和教育培训机构周边等消费终端。