全球市场杀跌、QDII集体折价，业内：基本面无明显变化

8月5日，全球资本市场迎来“黑色星期一”。日经225指数跌幅达到12.40%，多次触发熔断机制；亚太市场全面下跌，韩国综合指数、中国台湾加权指数均跌超8%，美股三大指数上一交易日（8月2日）也全线下跌。截至发稿，美股尚未开盘，多只大型科技股盘前大跌。

跨境ETF亦出现大面积下跌，此前持续溢价的跨境ETF开始折价。同花顺iFinD显示，截至8月5日收盘，全市场129只跨境ETF中，折价的达到104只。此前一度溢价超10%的景顺长城纳指科技ETF，溢价率已收窄至2.41%。

业内观点普遍认为，美国经济衰退和日本央行加息引发的套息交易平仓，是导致此次全球市场下跌的关键原因。国泰基金基金经理麻绎文向银柿财经表示，后市行情核心仍是基本面情况，后续若流动性冲击减弱，标普500ETF、纳指ETF等依然有较好的投资机会。

百亿私募东方港湾董事长但斌则发文称：“盘面好恐怖，但我准备今天新到的钱继续买入。”

日经、纳指暴跌，跨境ETF集体折价

截至收盘，日本市场领跌，东京日经225指数跌幅达到12.40%；韩国综合指数下跌8.77%，中国台湾加权指数下跌8.35%。美股上一交易日（8月2日）也全线下跌，道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数、标普500指数分别下跌1.51%、2.43%、1.84%。

美股今日尚未开盘，截至发稿，多只大型科技股盘前大跌，英伟达盘前跌超14%，苹果、特斯拉盘前跌超9%，谷歌A、Meta、亚马逊等均跌超6%。

全市场129只跨境ETF中，33只跌幅超5%，华安日经225ETF和景顺长城纳指科技ETF跌停。日本市场跌幅最大，除1只跌停外，另有4只跟踪日经225指数或日本东证指数的ETF跌幅超8%。其他亚太地区市场也下跌惨烈，南方亚太精选ETF、华泰柏瑞中韩半导体ETF、南方沙特ETF今日分别下跌9.39%、8.04%、7.59%。美股方面，除景顺长城标普消费ETF跌幅在3.41%，其余均跌超5%。

港股ETF波动相对较小，汇添富恒生生物科技ETF是今日唯一一只没有下跌的跨境ETF。

市场恐慌之下，此前溢价率居高不下的跨境ETF出现了大面积折价。

美股ETF中，除了景顺长城纳指科技ETF和嘉实标普油气ETF轻微溢价外，其余全部折价，分别来自大成基金、华泰柏瑞基金、招商基金旗下的3只纳斯达克100指数ETF折价率超过5%。此前溢价率持续超10%景顺长城纳指科技ETF，截至发稿，溢价率已下跌到2.41%。

日股ETF中，除了华夏日经ETF等3只日经ETF外，其余全部折价，南方日本东证指数ETF折价率达到22.12%。

其余市场中，除了部分港股ETF轻微溢价外，其余地区全部折价。据同花顺iFinD数据，截至8月5日收盘，全市场129只跨境ETF中，折价的达到104只。

全球市场疲软势态已延续多日。从近5日涨跌幅看，除了汇添富恒生生物科技ETF和平安港股医药ETF小幅上涨，其余也全部下跌，跌幅超10%的达到22只，跌幅最大的仍是跟踪日经指数和纳斯达克指数的ETF。

截至上一交易日（8月2日），美股三大指数已连跌三周，英特尔当日跌幅超26%。而8月5日，富途控股发文称，“由于美股夜盘上游系统异常，今日夜盘时段已暂停交易，我们正在联系上游进行修复。”此外，老虎证券、Robinhood也已发布类似公告，这或意味着在部分券商开户的美股账户今晚无法交易。

恐慌情绪之中，也不乏机构在积极加仓。百亿私募东方港湾董事长但斌今日发文称：“盘面好恐怖，但我准备今天新到的钱继续买入。”他还表示，“相信降息周期+人工智能革命，会让纳指牛市延续，这应该是十年以上的历史周期。”

业内：基本面无明显变化

业内普遍认为，美国经济衰退和日本超预期加息是此次全球市场普跌的关键因素。

国泰基金基金经理麻绎文向银柿财经表示，对于全球市场下跌原因，他认为，一是美国近期经济数据不佳，引发衰退交易。美国7月ISM制造业PMI不及市场预期，就业数据也不理想，失业率连续第四个月上升。二是美国经济走弱、日本央行加息下，日元快速升值，引发套息交易平仓，加剧了全球流动性收缩，风险资产跌幅尤其明显。

中金公司研报也认为，近期日股的基本面并未发生明显的变化，大跌的主要原因来自于三点：一是对全球衰退的担心，日本公司的业绩主要来自于海外，全球若发生衰退，日本企业的业绩会受到牵连；二是日元升值的冲击，日本企业虽然是全球业务，但是绝大多数都是在东京证券交易所上市，发行日元计价的财报，在日元升值背景下，海外的收益会更少地计入在日元的财报当中，进而最终形成“强日元恶化财报”的作用；三是受到半导体的牵连，日经指数当中半导体相关的公司权重总计约20%，在近期美国科技股大跌的背景下，日本的半导体公司也因同一逻辑而大幅下跌，进而给日经指数也带来了明显压制。

后市观点方面，麻绎文认为，美股后市行情的核心还是基本面盈利情况。凭借单月数据判断美国经济进入衰退为时尚早，并且就业数据也经常修正。目前大部分美股公司已发布财报，整体情况乐观，未来降息开启后，美股公司受益于融资成本下行带来的需求抬升，也有望改善分子端盈利的资产。因此，后续还是要持续关注美国经济和企业盈利数据的披露情况。

麻绎文表示，现阶段来看，海外市场估值不低，短期“衰退叙事”和流动性冲击可能使得市场波动继续放大，呈现高位调整。历史来看，上一轮2018年下半年美联储加息尾声，标普500指数出现了近20%的下跌，最终降息呵护下美国经济未出现明显衰退。当前来看美股调整可能还不充分，后续若流动性冲击减弱，美国经济确认软着陆，标普500ETF、纳指ETF等依然有较好的投资机会。

不过，近日巴菲特大幅削减股票持仓，也被认为是在向市场释放悲观信号。近日巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦公布的二季度财报显示，伯克希尔二季度再度大幅减持苹果，二季度末其所持苹果股票账面价值较年初下降了51.69%。同时大幅削减股票持仓，卖出了价值755亿美元的股票，使二季度末公司现金储备达到2769亿美元。