21世纪资管研究院 吴霜，实习生杨琛琦 综合整理
一、监管和政策
1、国家金融监督总局：金融资产管理公司不得为金融机构规避资产质量监管提供通道
11月15日，金融监管总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，从金融资产管理公司不良资产收购、管理、处置全流程入手，有序拓宽金融不良资产收购范围，明确细化可收购的非金融机构不良资产标准，并对尽职调查、处置定价、处置公告等关键环节进一步明确监管要求，同时规定金融资产管理公司可开展围绕不良资产相关的咨询顾问、受托处置等轻资产业务，培育差异化核心竞争力。
2、财政部：提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算
据财政部网站11月11日消息，为进一步加快转移支付预算执行进度，提高地方预算编制的完整性，财政部于近日发布通知，提前下达2025年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金预算566亿元。其中，住房保障资金预算119亿元、城中村改造资金预算100亿元、老旧小区改造332亿元、棚户区（城市危旧房）改造15亿元。财政部明确，该项资金待2025年预算年度开始后，按规定程序拨付使用，具体使用范围按照相关资金管理办法执行。
3、证监会：上市公司应当牢固树立回报股东意识,必要时积极采取措施提振投资者信心
近日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
4、国家金融监督管理总局：发展银发经济，增进老年人福祉的决策部署
11月14日，金融监管总局发布《关于进一步提升金融服务适老化水平的指导意见》（以下简称《指导意见》）《指导意见》提出6方面具体工作任务。一是优化传统服务方式，扎实保障基础金融服务。二是用好智能科技成果，提升适老化服务水平。三是丰富适老化产品和服务，促进提升老年人生活品质。四是强化行为管理，保护老年金融消费者合法权益。五是做好金融教育，营造安心金融消费环境。六是形成多方合力，共同提升适老化金融服务质效。
二、行业和机构
人事变动：
-11月16日，深圳金融监管局发布批复，核准Siriporn Reangjit（张梅英）开泰银行（中国）有限公司行长的任职资格。
-11月15日，建设银行发布公告表示，该行董事会今日收到王兵辞呈。因工作调动，王兵提请辞去该行副行长及董事会秘书职务。
-11月15日，兰州银行发布关于董事任职资格获核准的公告，核准刘靖、张少伟、韩泽华、李燕的董事任职资格，以及李富有、杨立勋的独立董事任职资格。
-11月15日，吴伟任上海市委委员、常委，曾任交通银行副行长。
-11 月 15 日，西南证券发布公告称，董事会审议通过《关于选举公司董事长的议案》，选举姜栋林为公司第十届董事会董事长（为代表公司执行公司事务的董事）。据悉，姜栋林在此之前担任农银金租总裁。
-11月15日，天弘基金管理有限公司(下称天弘基金)在官网发布了董事长变更的公告，宣布黄辰立正式出任天弘基金董事长，原董事长韩歆毅因工作原因离任。
-11月14日，广州市人社局发布市政府任免工作人员信息显示，任命李大龙为广州银行董事长，免去丘斌的广州银行董事长职务。在此之前，记者已从业内获悉，丘斌已于今年10月份到龄退休。
-11月13日，中央组织部有关负责同志出席中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）干部会议，宣布中央决定：张青松同志任中投公司党委书记，免去彭纯同志的中投公司党委书记职务。
-11月13日，近日，据国家金融监管总局发布的任职批复，北京银行迎来了两位新任副行长。据北京银行11月8日发布的公告，监管已于11月7日核准了徐毛毛北京银行副行长的任职资格；据该行11月1日发布的公告，监管已于10月25日核准了郭轶锋北京银行副行长的任职资格。
-11月13日，友邦人寿保险有限公司（以下简称“友邦人寿”）发布董事长变更情况公告，李源祥自2024年10月31日起不再担任本公司董事及董事长。同时，李源祥确认与友邦人寿董事会无任何意见分歧，并将继续担任友邦保险集团首席执行官兼总裁。目前友邦人寿董事长一职由友邦老将、资深非执行董事陈荣声代行。
四家民营银行同日下调存款利率，本轮“降息潮”至少13家民营银行跟进，较前几轮明显增多。多家民营银行今日同步下调存款利率。江西裕民银行、微众银行、新网银行、温州民商银行等四家民营银行今日在官网公布，自11月15日起执行新的人民币存款利率表。本轮存款利率调整由国有行牵头自10月18日开始，距今已接近一个月。据观察，本次存款利率调整过程中，民营银行普遍选择了跟进。据不完全统计，截止目前，已至少有13家民营银行跟进下调了存款利率。（财联社）
商业银行加入基金代销“费率战”。新一轮降费浪潮来袭，这次“费率战”由基金代销机构打响。2024年有多家银行先后宣布对基金申购手续费率实行1折优惠，既有“多次促销”也有“全面放开”。“商业银行财富管理能力在权益基金代销中重要程度弱化趋势不改。”光大证券分析师祁嫣然认为，今年9月份披露的上半年基金销售机构公募基金销售保有规模数据中，权益基金保有规模发生结构变动，商业银行基金代销规模普遍下降。基金代销相继降费，一方面是银行的“以量补价”策略，另一方面也是落实监管要求，让利投资者的行为。有业内人士分析，未来基金代销仅有价格优势是不够的，还需要丰富代销基金产品种类，为投资者提供更优的财富管理策略。（麻辣财经报道）
隐秘疯长，花样“收割”新股民，起底荐股“刺客”。近期，监管“重拳出击”，向违规荐股人员开出罚单。各短视频平台亦对非法荐股等行为进行多轮整治。经济观察报了解到，目前，部分财经类主播暂停直播或者作品被清空，也有不少财经博主的平台认证标识消失，第三方短视频数据分析平台显示，他们的身份认证状态是“信息审核中”。（经济观察报）
全国性银行资金也承压，民生银行又一款产品暂停“快速赎回”，平安、招行类似业务近期均有调整。作为吸纳普通客户闲散账户资金的一款利器，过去银行主打“快速赎回、当天到账”的诸多“零钱理财”类产品，近期继续迎来新变化。11月14日上午，民生银行在官网发文称，将于12月19日暂停直销银行如意宝业务“实时转出”服务。用户可选择“普通转出”，办理所持有产品的单只赎回业务，赎回资金将于T+1证券交易日到账。（财联社）
三季度以来含权理财发行提速 权益投资占比明显提高。随着银行理财产品三季度运作报告大部分已披露，理财资金投向变化也浮出水面。9月底股市行情启动后，银行理财入市的积极性明显提高。据数据，今年三季度末银行理财投资权益类资产比例为6.76%，较6月末的1.72%明显提高。南财理财通数据则显示，三季度以来混合类、权益类理财产品发行也明显增加，在所有新发行理财产品中的占比有所提高。虽然大部分理财公司整体投资权益类资产的比例依然不高，但大部分理财公司均在三季度略提高了投资权益类资产的比例，仅少数理财公司降低了权益类投资比例。推动更多理财资金持续入市，不少业内人士认为仍然受行情波动、理财客户风险偏好较低、理财负债期限偏短等因素制约。（麻辣财经报道）
金融业认股权业务持续推进，有理财公司已签署认股权企业218户，业内提示控风险持续跟踪管理。自日前央行北京分行提出要“活跃认股权市场”以来，近期金融行业认股权业务再次引发市场关注。近年来，银行、理财子及投行等各类金融机构正在接连加入，持续推动认股权业务发展。在业内人士看来，由于中小企业的成长发展具有不确定性，认股权业务实质上也是一种风险投资。在开展该业务过程中，金融机构需加强投资研究团队建设，建立全面严谨的风险管理体系，合理控制投资比例并及时调整相关策略。（财联社）
又见信托公司因违规刚兑被罚，年内信托罚款总额已超3200万元。日前，金融监管总局湖南监管局发布系列罚单，涉及财信信托及其相关责任人。罚单显示，财信信托的主要违法违规事实（案由）包括：风险资产数据不真实；向监管部门提供隐瞒重要事实的报表；违规开展信托业务用于土地整理开发；为保险公司直接或变相投资单一信托提供通道；为商业银行等金融机构规避监管提供通道；未穿透识别合格投资者，信托产品认购违规；违规刚性兑付形成损失风险。（证券时报）
“理财夜市”常态化,11月银行、理财子发力布局 多为现管产品、短债类理财。业内人士表示，银行、理财公司打造、升级“理财夜市”， 优化特定产品申赎时间安排，也是市场竞争下理财行业的服务模式和产品的创新。在存款利率下调背景下，银行理财仍有巨大的发展空间。下一步理财公司还可以从产品创新、渠道创新、服务模式创新方面继续发力。从理财夜市产品来看，多集中于现金管理类理财产品和短债类理财。对此，普益标准研究员表示，现金管理类和短债类理财产品通常具有较短的投资期限和较快的资金回笼速度，这有助于理财公司提高资金使用效率，降低资金成本。同时，这类产品的风险相对较低，有利于保持资产质量的稳定。（财联社）
房企化债任重道远，融创宣布境内债二次重组。11月14日，融创中国发布公告称，鉴于融创房地产整体经营现状，拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。（第一财经）
常态化发行稳步推进 公募REITs“新面孔”持续涌现。近日，银华绍兴原水水利REIT成功在深交所上市交易，这标志着全国水利基础设施REITs“首单”的正式落地。基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目的常态化发行，是深化投融资体制机制改革和多层次资本市场建设的重要举措。盘活存量资产、更好促进投资良性循环，政府、企业、机构多方积极协同推进下，公募REITs正为更多领域基础设施资产的投融资开辟出全新路径。随着中国REITs市场深化发展，政策体系不断优化，预计市场规模也将再上新台阶，为大体量资金投资提供便利。新“国九条”中提到“落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策”，这将有助于降低REITs投资的税收负担，吸引中长期资金进入。（经济参考报）
前三季度业绩高速增长，上市险企投资收益大增。A股五大上市险企三季报显示，受益于权益市场回暖带动，投资收益大幅提升。同时，新单保费稳步增长。整体来看，今年前三季度，五大险企共实现归母净利润3190.26亿元，同比增长78.29%。多家上市险企均解释业绩上涨与资本市场回暖有关，各大险企抓住三季度资本市场回暖机遇，适度加大了权益类资产投资，投资收益大幅增长。此外，去年在监管的指导下，保险公司严格执行“报行合一”，业务结构持续优化，险企降本增效成果显著。新单保费的稳步增长和各类费用的严格控制也贡献了利润增长。业内人士认为，随着四季度互换便利等一系列新政策新工具落地，保险业长期投资能力有望提升。（深圳商报）
近一个半月日均1.94亿元涌入信托理财,上市公司成购买主力。截至11月15日，年内共有36家上市公司认购信托理财产品，认购金额累计达到138.21亿元。该项数据与去年同期61家上市公司购买信托理财相比，累计金额减少近55亿元。值得注意的是，据机构测算，截至9月29日，年内共有33家上市公司认购信托理财产品，认购金额累计达到47.65亿元。但是从9月30日至11月15日，认购规模突然激增。换言之，在过去一个半月内，上市公司又拿出近91亿元去购买信托理财，日均投资额高达1.94亿元。尽管在低利率环境下，银行理财产品收益率下降，权益市场和资管产品波动加大，但信托理财产品却因其相对稳健的回报率和投资优势，仍然成为上市公司资产配置的重要选项。(华夏时报)
证监会依法对和合期货实施接管。鉴于和合期货有限公司（下称和合期货）公司治理混乱，管理失控且情节严重，为保护期货交易者合法权益，维护期货市场秩序，根据《期货和衍生品法》第七十四条第一款、《期货交易管理条例》第五十六条，以及《证券公司风险处置条例》第八条、第六十二条的有关规定，中国证监会决定自2024年11月15日至2025年11月14日，对和合期货依法实施接管。依据相关规定，中国证监会组织成立和合期货接管组，自接管之日起行使被接管公司的经营管理权，同时委托格林大华期货有限公司成立和合期货托管组，托管组在接管组指导下按照托管协议开展工作。(深圳商报)
三、市场和数据
债券市场：上周，多项数据改善明显，进一步确认基本面的企稳回升，财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政，但整体未超市场预期，在央行加大逆回购投放量下资金面保持平稳，股债跷跷板效应下债市整体下行，但受河南置换隐债地方债发行利率偏高影响，30Y国债有所上行。10Y、30Y国债估值收益率分别下行2bp、上行0.3bp至2.08%、2.27%。从期限利差来看，30-10Y期限利差显著走阔，10-7Y利差仍处于97%的高分位数水平。截至11.15，R001下行19BP至1.68%，R007均值下行4BP至1.83%，仍高于政策利率。（万柏基金）
股票市场：上周，A股市场指数普遍回调，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌3.52%、3.7%、3.36%。港股方面，恒生指数下跌6.28%。分板块看，传媒、石油石化、家用电器表现相对较好，分别上涨1.07%、-1.38%、-1.5%；房地产、国防军工、非银金融表现相对较差，分别下跌8.92%、8.79%、7.65%。（西部利得微咨询）
外汇市场：上周，美元指数强势攀升，创下9月以来的最大单周涨幅。市场焦点集中在美联储的政策动态、经济数据的意外表现以及市场对未来货币政策路径的重新评估。美元指数本周上涨约1.65%，收于106.68；美元兑日元尾盘报154.145；欧元兑美元本周跌至1.0540；英镑兑美元本周下跌2.4%，尾盘报1.2620；人民币汇率在美元大幅度波动的背景下有所走弱，收在7.1648。（汇通财经）
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