黑芝麻智能IPO：一个香港招商案例

-天天IPO获悉，今天（8月8日），自动驾驶AI芯片企业——黑芝麻智能正式登陆港交所挂牌上市，市值超110亿港元。至此，中国自动驾驶芯片第一股诞生。

这也是港交所第二家通过18C特专科技规则的上市公司。今天现场，香港特别行政区财政司司长陈茂波、港交所行政总裁陈翊庭等一行现身，与单记章、刘卫红等创始团队一起，共同见证这个时刻。

这一幕于香港而言，同样意义特殊。放眼望去，一批将国际总部和境外研发中心落户香港的企业，正在谋划赴港IPO。先落地，后上市——这也许是香港招商的新思路，也为后续赴港独角兽带来一缕借鉴。

8年融50亿，VC/PE云集

复盘投资故事

一路走来，黑芝麻智能留给创投圈深刻印象。

正如掌门人单记章曾感叹的那样：“我自己有一个梦想，我希望中国的智能汽车上的核心芯片是由我们中国公司做的。”沿着这样的愿景，一批批风险投资人赶来。成立8年，黑芝麻智能累计完成10轮融资，总金额近7亿美元（约合50亿元人民币）。

这是一份长长的投资人名单：北极光创投、上汽集团、招商局创投、海松资本、腾讯、博原资本、东风汽车集团、小米长江产业基金、蔚来资本、吉利、武岳峰、中银投资、国投招商、联想创投、君联资本、天际资本、中芯聚源、新鼎资本、元禾璞华等数十家知名VC及产业资本。

“北极光创投听了我们的汇报，非常快速地做出了投资决策。”单记章曾回忆创立公司以来的第一笔融资。2016年7月，黑芝麻智能刚刚成立，两个月后便收获了北极光创投领投的首笔投资。

如今，北极光创投还是黑芝麻智能IPO的领航资深独立者，截至2023年6月末持有公司已发行股份总数约11.48%。北极光创投创始管理合伙人邓锋表示：“北极光自2016年起与黑芝麻智能深度合作，见证了团队坚韧的企业家精神和对创业初心的坚持。我们相信，黑芝麻智能基于自身的硬件平台和软件，将与各位合作伙伴建立起更强大的生态，推动中国汽车智能化的快速发展。”

2018年，黑芝麻智能正面临最难的第三阶段。基于对行业的判断以及对黑芝麻智能团队的理解，蔚来资本管理合伙人朱岩决定领投了黑芝麻智能的A+轮融资。

2019年9月，海松资本领投黑芝麻智能B3轮融资。在此之前，海松资本通过深入的产业研究，判断自动驾驶行业具备很好的发展前景，完成投资后也为黑芝麻智能对接了一汽、长安等主机厂和北斗智联等Tier1厂商。同时，海松资本也是黑芝麻智能的第二名领航资深独立投资者，持股5.97%。

此外，黑芝麻智能其他资深独立投资者还包括：武岳峰持股4.26%、小米持股近3.7%、腾讯持股3.53%、中银投资持股2.71%、国投招商（先进制造产业投资基金）持股2.32%、吉利集团持股0.78%、上汽集团持股0.52%。

其中，单记章与雷军同为湖北老乡，2021年雷军在决定下场造车之后的第一笔投资便给了黑芝麻智能。同年9月，黑芝麻智能宣布完成战略轮及C轮两轮融资，投后估值近20亿美元，小米正是其中最重要的参与者。

联想创投也是这轮融资的重要投资方。2020年起，联想创投开始投资自动驾驶领域。在联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强眼中，黑芝麻智能团队虽“年轻”，但两位清华系创始人却已分别在智能汽车相关领域头部企业深耕多年，拥有较高的技术起点，同时具备商业化巨大潜力。

国投招商也在2021年投资了黑芝麻智能，支持公司加快智能汽车车规级SoC、智能汽车支持软件、自动驾驶解决方案等产品的研发和商业化应用。同期参与的还有天际资本，是其在汽车智能化领域的首个布局项目。

大约一年后，黑芝麻智能官宣C+轮融资，博世旗下市场化投资平台博原资本也参与进来。至此，黑芝麻智能C系列累计融资超5亿美元。招股书披露，这轮融资后，黑芝麻智能投后估值约22亿美元。

IPO前，创始人单记章持有黑芝麻智能22.98%的股份，有权行使公司约55.99%的投票权，为公司的单一最大股东。

从武汉到香港

黑芝麻智能的崛起，离不开两个关键地方——武汉、香港。

武汉，被誉为“中国车都”，是中国六大汽车产业集群发展区域之一，汽车产业发展全国领先。如今，自动驾驶也成为武汉的城市新名片，这里是全球最大的自动驾驶出行服务区。2021年9月，黑芝麻智能签订投资协议，将公司全球总部落户武汉。

“我自己是湖北人，但3年前，黑芝麻智能选择将全球总部落户在武汉市的理由不仅于此。”单记章在今年“投资武汉”全球招商大会上说，首先，武汉有优越的营商环境和得天独厚的区位优势；第二，作为全国汽车产业重镇，武汉汇聚了一批整车生产企业，形成了完备的汽车产业生态，黑芝麻智能希望能够借助武汉本地的产业优势加速发展；第三，武汉作为全国具有影响力的科技创新中心，能够为科技创新提供源源不断的优秀人才供给，目前黑芝麻智能已与武大、华科、武汉理工等高校建立了紧密的合作关系。

2023年7月，黑芝麻智能首次提交赴港上市申请书，是自港交所18C规则生效以来，第一家正式递交上市文件的特专科技公司。

四个月后，黑芝麻智能与香港科技园公司完成一项签约——双方将合力推动黑芝麻智能香港科技创新研发中心在科技园落地，并促进园区打造车规级高性能智能汽车计算芯片平台，预计2027年底累计在港研发投入1亿美元，并将本地研发团队扩充至100人。

这意味着，这只超级独角兽同时落地香港。

“黑芝麻智能立足全球，香港是我们全球化战略布局的重要组成部分，将为我们搭建连接世界、服务全球的桥梁。”彼时单记章表示，香港具有区位、政策支持、科研等多方面的优势，与香港科技园公司的合作对于黑芝麻智能意义重大。

值得一提的是，当时合作备忘录中提到，香港科技园公司将积极协助黑芝麻智能完成各项资源对接，并支持黑芝麻智能未来的在港上市计划。

这一计划进展顺利。今年6月，黑芝麻智能通过港交所上市聆讯，今天终于登上了IPO敲钟舞台，市值超110亿港元。

一群独角兽集体去香港

先落地，后上市

黑芝麻智能成功赴港IPO或是一种风向标。

犹记得去年第四季度，香港科技园公司与宁德时代也签署了合作备忘录，宁德时代将在香港设立国际总部。随后，路透社援引知情人士报道称，宁德时代正考虑在香港上市，已就潜在上市事宜与财务顾问进行了内部和外部讨论。

哪吒汽车也走着相似的路径。去年哪吒汽车与香港科技园签署合作备忘录，将在香港成立国际总部。今年6月，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请。

无独有偶，去年12月，香港科技园也与地平线签署合作备忘录，地平线宣布计划于2024年在科学园内设立创新研发中心，预计于2028年底前投资约30亿元及招聘上百人科研团队。今年3月，地平线向港交所递交上市申请书，冲刺IPO。

这是以往鲜少见到的一幕。香港与科技独角兽互相锚定——企业落地香港，丰富香港科创生态；香港则给予人才、资金和国际化资源，同时支持企业未来在港上市。可以说，香港招商打开了一条新思路。

最近，香港创新科技及工业局局长孙东公开透露，过去两年，香港特区政府已经与超过100家有潜力和具代表性的创科企业洽谈好于香港落户或在香港扩展业务，其中至少有20家龙头企业。“香港提前三年完成了特首在2022年第一次《施政报告》中提出的招商引资任务。”

彼时，香港特区行政长官李家超在第一次《施政报告》中首次提出“抢企业、抢人才”策略，并立下目标：5年内引进至少100家具有代表性的创科企业。自此，香港“招商引资引才”序幕拉开。

而担此重任之一的是被誉为港版“淡马锡”——港投公司，今年密集落子：6月与思谋科技、百图生科完成投资合作；7月与银河通用启动扩展生态圈合作。如无意外，这些独角兽也将会选择在港上市。

此间，还有多家企业计划将国际总部和境外研发中心落户香港。一位base大湾区的投资人对此感触颇深：这是一场双向奔赴，也或是企业未来赴港上市的一种铺垫。

如此种种，为香港招商时代写下了注脚。